美銀美林：美中仍將尋求停火 估簽定「非常弱」的第一階段協議

美國總統川普重新調整了他對美中貿易協議的看法，稱不急於與中國達成協議，造成週二 (3 日) 美股動盪，但美銀美林 (Bank of America Merrill Lynch) 仍抱持樂觀期待，相信美中有機會「停火」。

美銀美林美國經濟部門主管 Michelle Meyer 週二表示，美中貿易戰「停火」仍有可能，雙方可能會在 2020 年大選前達成一個「非常弱」的第一階段協議。

但 Meyer 表示，無論誰當選，大選後貿易戰仍將持續，民主黨的候選人對中國也持強硬態度，只是策略預計會從「關稅」上移開，如果不是激進派的民主黨獲勝，談判會變得更加可預測。

看好全球股市

美銀美林 2020 年經濟展望會議週二在紐約舉行，美銀美林經濟學家預計，明年全球股市將跑贏債券市場，理由是預期公司獲利將反彈，這將帶動投資人回報，以及價值股和近期表現不佳股市的上升空間，例如歐股。

美銀美林投資研究主管 Jared Woodard 表示，經歷了 1 年的資本流出股市且流入債券之後，明年情況將會改變，美銀美林更看好股票和大宗商品等風險資產，而不是像債券這類「防禦性配置」。

Woodard 預測，標普 500 指數預計明年將達到 3300 點，歐洲股市可能反彈 8%，英國脫歐衝擊的英國市場，最終可能反彈 5%。

Woodard 表示，今年美國公司利潤的上漲，大部分是透過買回庫藏股來達成，這一做法讓公司的 EPS 更容易提高。但這類做法的爭議性增加，監管問題日益逼近，造成美股公司明年可能加速買回股票，避免日後受到限制。

美銀美林美國股票和量化策略主管 Savita Subramanian 呼籲，投資人可將目光投向美股以外的市場，增持歐洲、英國及「世界其他地區」的股票。

對短期協議樂觀

對於近期貿易協議相互矛盾的信號，造成市場的起起落落，美銀美林全球經濟主管 Ethan Harris 相信，川普政府有強烈的動機要達成協議，以爭取連任。

Harris 認為，儘管最後一輪關稅事關消費品，但關稅的主要衝擊料仍為商業信心，主要影響跨國企業的商業投資布局。

Subramanian 表示，美中料成為長期的爭端，對雙方最有利的還是達成一項協議先尋求停火，這場貿易戰與黃豆等農產品無關，主要與科技戰及國家安全有關。