各國財政刺激政策 將為明年股市增添柴火？

據《彭博》報導，明年各國的財政刺激政策，將會取代貨幣寬鬆政策，成為拉動股市上漲的動能。

今年以來，儘管各國經濟受到中美貿易戰的影響甚大，但由於世界各國央行所實施的貨幣寬鬆政策，拉動了全球股市以及債市的上揚。市場預估，明年股市上漲的動能，將會是政府的財政支出。

摩根資產管理公司全球市場策略師 Hannah Anderson 表示，根據各國的財政狀況不同，能實施的規模也所不同，屆時將會對各國股市走勢，造成不同的影響。

僅管目前市場的共識為，各國政府應開始實施財政寬鬆工具，但是，卻不是每個國家都有能力可以執行。宏利資產管理駐香港的全球宏觀策略長 Sue Trinh 表示，各國執行財政寬鬆政策的能力，取決於淨負債占整體 GDP 的比重、以及政府負債的總規模。舉例而言，美國、日本、以及歐洲各國所能執行的程度則較為有限。

另外，瑞士信貸亞太投資長 John Woods 指出，若政府開始採取財政寬鬆政策，則將會推升通膨率，由於目前世界各國的利率水準已經相當低，屆時將會對債券市場造成威脅。他表示，2020 年初股市的表現將會比債市好。

市場預期，在已開發國家中，英國應該會首先採取財政刺激政策，以因應脫歐所造成的風險，屆時將會推升英鎊的上漲。

渣打銀行 G10 外匯研究全球主管 Steve Englander 在報告中指出，擴大政府支出等財政寬鬆政策，會推動經濟的成長，並拉動長天期債券殖利率的上升，促進當地貨幣走強。

State Street 的多重資產組合策略分析師 Benjamin Jones 表示，財政支出對於通膨的影響，將會是強勁且快速的，因此看好週期性資產的表現。若經濟成長率伴隨著通膨率一併上揚，則有望帶動明年股市的漲幅，Jones 表示，特別看好工業部門、以及消費性產品類股的股價表現。

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