光憑消費支出的增加 無法讓美國免於經濟衰退

美國上週 (29 日) 的「黑色星期五」，以及本週 (2 日) 的「網購星期一」，皆創下了亮眼的銷售成績單，使得市場對於美國景氣的復甦充滿了信心，認為消費者支出的增加，將會成為帶動經濟成長的引擎，讓美國免於陷入經濟衰退的危機。

據《彭博》報導，經濟學家卻認為，市場的看法過度樂觀，且經濟的成長，亦不該過度的仰賴消費者的支出能力。

經濟學家 Karl Smith 表示，儘管消費者支出仍在增加，但增加的幅度，卻有逐漸滑落的趨勢，消費支出成長的幅度，如同 GDP 成長率，皆自 2018 年中期的高點以來逐漸下滑。但是，由於商業投資的衰退幅度更大，使得目前消費支出，成了唯一能夠拉動經濟成長的動能。

Smith 表示，光憑著消費者支出的增加，每年只能為美國創造 1.5% 的經濟成長率。且由於目前美國的就業市場，是呈現萎縮的狀態，而就業人數的下降，亦將會衝擊消費者信心。

除此之外，Smith 亦認為，消費支出是預估經濟衰退的落後指標，而房市投資及商業投資，才是驅動景氣循環的推手。觀看歷史事件可以發現，在歷次衰退期的前幾個月，美國的消費者舒適指數皆攀升至高點。

但儘管如此，Smith 認為，也不須對美國的經濟太過於悲觀，雖然今年以來，住宅和商業投資都大幅衰退，但是，受惠於聯準會近次的調降利息，美國的新屋開工數據逐漸開始改善，10 月份的新屋開工成長率為 3.8%。

Smith 指出，若僅依賴消費支出來拉動經濟成長，是有風險的，若沒有投資、出口、以及政府支出的支持，則美國於 2020 年，仍將有陷入經濟衰退的風險。

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