瑞銀：聯準會明年上半年還會降息兩次 美元貶值壓力大

瑞銀財富管理 IPS 副總裁何銘銓表示，美國總統大選與美中貿易戰將是左右明年市場主要兩大變數，預期聯準會明年上半年還有兩次降息，屆時將壓抑美元升幅，美元自上半年將呈現偏弱整理。

美中貿易戰拖累美中兩大經濟成長動能，美國聯準會今年 7 月起連續兩次啟動預防性降息，希望透過釋放熱錢刺激經濟成長動能。

此外，美國總統大選明年 11 月即將登場，現任總統川普不論是否連任，對市場來說都是不確定影響，儘管川普對企業態度友善，但川普態度反覆，將讓企業縮減資本支出規劃，進而提高手中現金流水位並進一步買回企業庫藏股。

如果由民主黨執政，因民主黨近年也偏左靠攏，對企業來說有加稅壓力以及主張高藥價等議題，都會對產業產生壓力。

何銘銓表示，美國目前經濟動能持續放緩，預期美國明年將面臨美中貿易戰與總統大選兩大變數風險，預估聯準會上半年還有兩次降息空間，繼續以預防性降息避免經濟成長放緩。

何銘銓指出，美元過去受惠於美國降稅吸引資金回流以及市場避險需求，讓美元過去兩年維持強升格局，但明年上半年可能因為美國持續降息，削弱美元強勢地位，呈偏弱方向整理。

另外，受大環境不確定影響，預估市場仍有避險需求，日圓可望在避險資金支撐下維持升值格局；人民幣雖有美中貿易戰衝擊，但預估仍可守住 7 的價位。