台積升天 解密半導體

盤勢變化莫測，上週貿易戰消息一日利多、 一日利空，對股市投資人來說可謂丈二金剛摸不著頭緒，不過政策作多與官股護盤之下，台股依然維持亞洲股市中強勢走法。美中貿易戰原本於 12 月初簽署第一階段協議，北京官員先前也曾暗示，習近平和川普可能在 12 月初簽署協議。不過，川普卻又推文提到，美中貿易簽署很有可能延後至明年美國總統大選過後，消息面忽多忽空，未來要觀察的日期是 12 月 15 日，若於 12 月 15 日之前仍未簽署第一階段協議，美國將對價值約 1,560 億美元中國商品加徵關稅的措施即開始生效，可能會衝擊到全球經濟與股市。

萬寶週刊陳子榕分析師強調，面對如此詭譎多變的盤勢，只能以價值型選股為上策，佈局公司被低估的好股票，就算短線盤勢震盪，中長線仍會反映出合理的投資價值，市場不會委屈價值股。

台股指數受消息面影響，不過其往往表現比其他亞洲股市來得強，主要仍是政策作多，台股的中流砥柱，莫過於台積電 (2330-TW)，台積電占台股權值比重高，只要一拉升台積電，台股就易漲難跌，台積電上週五再創波段高點 316 元，寫下台積電股價歷史新高，台積電不僅為政策偏多的標的，其基本面表現也令人驚艷。

日前，台積電舉行第 19 屆供應鏈管理論壇，超過 700 家供應商與會，會中提到台積電快速拉升先進技術，台積電 7 奈米已在中科 Fab 15 廠全面進入量產，而且已成為業界第一家量產 EUV 製程的半導體廠。不僅如此，台積電更繼續推動製程微縮，南科 Fab 18 廠第一期及第二期工程正密集裝機中，5 奈米會在 2020 年上半年如期量產。

另外，高通與台積電、三星兩家代工廠都保持相當緊密的合作關係，不過在關鍵射頻元件上，高通選擇與台積電合作。高通攜手台灣半導體供應鏈搶 5G 商機，5G 數據機 X55 採用台積電 7 奈米製程量產，數據機及 5G 手機晶片封測業務亦交由台灣供應鏈代工，包括日月光投控等封裝測試。

從台積電股價於上週五股價再創歷史新高來看，台積升天可望帶動相關設備股或是半導體相關個股走勢，當台積電拉升了半導體的本益比下，其被低估受委屈的相關個股，市場終究可望給予合理的價值，預估在聖誕節前後，這些相關被低估的半導體個股，可望走出一波走勢。

萬寶週刊陳子榕分析師說，之前在 12 月 2 日的「台積電所帶動的神話」中所提到的幾檔半導體相關個股，例如：愛普 (6531-TW) 、世界 (5347-TW)、家登 (3680-TW)、世禾 (3551-TW)，上週一週的波段漲幅分別為 52.7％、18.2％、16.5％、12.5％，表現不俗，可見市場不會讓有價值的公司股價受委屈，股價早晚會回到合理的價位。

預估台積電今年預估每股盈餘獲利 13.2 元，本益比約 24 倍，在台積電拉高本益比下，相關半導體個股本益比仍有拉高的空間。愛普轉機色彩濃，世界今年估獲利 3.7 元，世禾今年估獲利 3.5 元，日月光投控 (3711-TW) 今年估獲利 3.7 元，這幾檔具有價值型投資的個股，仍可留意。

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