中國11月出口意外下降 與美達成貿易協議壓力加大

中國 11 月出口意外下降，說明在全球需求疲軟之際，美國關稅仍在損害中國的出口，也加大了中國需要與美國達成第一階段協議的壓力。

中國海關總署週日 (8 日) 表示，11 月總出口年減 1.1%，其中對美國出口大降 23%，這是自今年 2 月以來，對美國出口最糟的數據，也是連續第 12 個月出口下滑。

由於零售商和公司通常在聖誕節購物季增加庫存，市場原本預計整體出貨量可以成長 0.8%。

關稅戰重傷美、中兩國

18 個月的針鋒相對的關稅戰，對美中兩國的出口都帶來損害，中國公司及美國農民向對方的銷售都減少。原本美中雙方在 10 月同意協商「第一階段貿易協議」，市場原本希望這可以快速解決一些根本問題。但是，談判已經展開，即使部分關稅取消，雙方的經濟狀況也難以快速復原。

中國銀行國際金融研究所研究員 Wang Youxin 表示，全球需求疲軟，尤其是美國、歐盟和日本，均是中國的主要貿易夥年，拖累了出口成長。

Wang 認為，展望未來，出口取決於貿易談判的進展。如果達成第一階段協議，並且關稅降低，企業可能會變得更有信心，出口可能會增加。

海關公布數據顯示，與 2018 年相較，中國今年的總出口量並未減少，但出口到美國的數量卻呈現大跌。

貿易談判關乎未來發展

展望未來，出口取決於貿易談判的進展。如果達成第一階段協議，並且關稅降低，企業可能會變得更有信心，出口可能會增加。

會談的最新跡象表明，儘管美中就新疆和香港發生了激烈的言辭交鋒和外交爭執，但貿易談判仍向達成協議靠近。知情人士透露，美國談判代表預計第一階段協議，可以在 12 月 15 日美國對中國商品加徵新關稅的最後期限前達成。

由於這一波關稅指向消費品，市場預計，若關稅按時生效，將進一步損害中國出口，並提高美國消費者的價格。

麥格理證券駐香港的中國經濟主管胡偉俊表示，進口數據反彈，顯示中國經濟短期仍然穩定。

11 月進口的成長，部分來自對美國進口增加 2.7%，這可能與要達成交易，中國增加對美國進口有關。

彭博經濟學家 David Qu 認為，即使基期偏低，11 月的出口仍然低於預期，而根據最新的採購經理人指數，這種疲軟的現象可能還未結束。

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