華碩營收符預期 外資仍點出有三大營運風險

筆電品牌大廠華碩 (2357-TW) 11 月品牌合併營收達 313 億元，月增 14.6%、年增 6%，符合預期，日系外資出具報告指出，華碩第 4 季仍面臨 3 大營運風險，包含 CPU 短缺、產品組合改變、及缺乏一次性利益挹注，維持低於大盤 (Underperform) 評等。

外資表示，華碩本季將有三大風險，除了英特爾 CPU 持續短缺，本季產品組合恐影響獲利，其中主板和顯卡等高毛利產品受到季節性因素影響下滑，但虧損的智慧型手機業務營收增加，衝擊獲利，另外本季也將不會有一次性認列零組件損失的迴轉利益出現。

外資進一步指出，華碩的筆電品牌仍面臨市場競爭，加上智慧型手機業務至今仍虧損，整體營運體質改變空間有限，且外在不確定性因素仍多，因此重申給予華碩低於大盤評價，目標價 193 元。

華碩本季營運趨勢持續正向，但美中貿易戰影響，加上 CPU 供貨不穩，影響營收與出貨，估 PC 營收將持平或季減 5%，零組件則估季減 5%， 

展望未來，華碩指出，預期電競、輕薄筆電將成未來兩大動能，在產品及營運管理上改善，並逐步發揮效益，明年電競筆電成長可望優於市場平均，出貨年增 15-20%，手機事業虧損也可望在搭載 5G 功能後轉虧為盈，至於舊手機，則持續去化庫存中，預期最慢明年第 2 季去化完畢。

華碩 11 月品牌合併營收達 313 億元，月增 14.6%、年增 6%，累計今年前 11 月品牌合併營收 2866 億元。