劃重點！三分鐘掌握Fed決策：2020不升息、美經濟軟著陸、Repo市場操作

美國聯準會 (Fed) 一如預期在週三 (11 日) 利率政策會議後，宣布聯邦基金利率維持不變，介於 1.75%-2% 的區間，最新釋出的利率點陣圖暗示，明年利率將持續按兵不動。

根據週三 FOMC 會議結束後發布的最新利率政策與新聞發布會，重點摘錄整理如下：

重點一：聲明變化

本輪利率政策聲明與 10 月的聲明幾乎沒有太大的語言差異，聯準會最新聲明寫道，勞動力市場依然強勁、經濟活動一直處於溫和增長，但商業投資與出口仍屬疲弱。

然而，Fed 最新聲明刪除 10 月聲明的曾寫過的「經濟前景的不確定性依然存在」，顯示對經濟與就業信心略有增強的說詞，並意指當前的貨幣政策合適，足以支持經濟穩定增長和就業。

重點二：美國經濟良好

聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 提到，目前經濟和貨幣政策都處於有利地位。

鮑爾稱，我們的經濟前景仍然是良好的，儘管有全球的發展和持續的風險。只要有關經濟的最新數據大體上與這一前景保持一致，當前的貨幣政策立場就可能保持適當。

鮑爾說：「我認為我們已了解到，失業率可以在很長一段時間內保持在相當低的水平，而且不會給通膨帶來不必要的上行壓力。」

重點三：GDP 預估

聯準會預計 2019 年美國 GDP 成長率將為 2.2％，爾後三年分別增長 2%、1.9% 和 1.8%。失業率為 3.5%，核心個人消費價格指數 (PCE) 為 1.9%

重點四：點陣圖顯示 2021 年 Fed 才會採取行動

Fed 所釋出的利率意向點陣圖 (Dot Plot) 中位數顯示，2020 年的利率中位數預測從之前的 1.9% 降低至 1.6%，顯示明年利率將保持不變。此外，七成以上的利率決策者認為，至少要到 2021 年才會調整利率。

值得一提的是，沒有任何決策官員建議明年降息是合適的，顯示美國歷經動盪的一年後已進入軟著陸。

鮑爾於記者會中表達其觀點，稱聯準會考慮未來升息之前，他更傾向於讓通膨率上升，並將其維持在高於聯準會 2% 水準。

他亦打預防針提到，聯準會不願再次升息並不是一個嚴格的成文規定。

重點四：Repo 附買回市場

華爾街機構近期面臨嚴重的美元流動性短缺問題，聯準會願意研究調整措施，以緩解附買回市場的壓力，以將聯邦基金利率保持在目標範圍內。

鮑爾稱，聯準會已經制定了計畫，附買回市場運轉良好。暫時的上升壓力並不罕見，但似乎是可控的。

鮑爾表示，聯準會的目標不是消除附買回市場的所有波動，隔夜 (overnight) 和定期附買回 (Term repo) 利率將有一個逐步下降的時間。

鮑爾強調，如果有必要，委員會可能會考慮擴大與儲備管理相關的公債購買規模，包括短期帶息票債券 (coupon bearing bonds)，以緩解貨幣市場的流動性壓力，但他對是否採用「常設回購機制」(Standing Repo Facility) 沒有明確表態。

聯準會利率政策結果公布後，美股小幅上漲、10 年期美債降至 1.79%、黃金下跌、美元指數跌至四個月低點。