小摩：建議2020年放空黃金、做多股票

據《彭博》報導，隨著近期以來，各國經濟數據的改善，預期 2020 年全球景氣將會逐漸復甦，因此，摩根大通 (JP Morgan) 分析師建議，2020 年可增加風險性資產的投資配置，並減少避險性資產，如：債券、黃金等的持有比例。

小摩分析師表示，由於全球製造業景氣呈好轉跡象，加上美國就業市場於近期以來的改善，大幅降低了美國進入經濟衰退的風險。

各種跡象讓市場可以充分相信，美國聯準會於今年以來的 3 次降息，就如同聯準會主席鮑爾所宣稱的，僅為「中期調整 (mid-cycle adjustment)」，而非量化寬鬆政策的啟動。

此外，美國聯準會於週三 (11 日) 的利率決議，也增加了市場信心，聯準會表示對於美國的景氣成長抱持樂觀態度，並將維持利率政策不變至 2020 年。

小摩分析師認為，2020 年政策風險、以及景氣波動風險都將紓緩，因此，投資人應增加風險性資產，如：股票的配置比重，另外，分析師亦建議放空黃金，並且降低債券的配置比例，尤其是高信用評級的公司債，以追求更高的投資報酬率。

而在資產配置比重方面，小摩建議增加政府公債的比重，由原本的低於基準 6%，調高至低於基準 3%，但減少公司債的配置比重，由低於基準的 5%，調降至低於基準 8%。

除此之外，小摩表示 2020 年影響股市最大的風險，將為美國總統大選的動態，尤其是如果華倫 (Elizabeth Warren) 等激進左派候選人，在民主黨黨內初選中獲勝，則將會提高市場的變動性。

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