年底法人大換股 找2020新主流

台股今 (20) 日因權值股遭賣壓，收盤放量失守 12,000 點，萬寶週刊王榮旭分析師表示，年底法人正在進行大換股，受惠 2020 年 5G 出貨量不斷上修，包括記憶體、被動元件、MOSFET、矽晶圓及光通訊，都可望是 2020 年的新主流。

法人結帳調節後 低點將再度浮現

萬寶週刊王榮旭分析師指出，台股最近出現大盤在高檔，但個股走勢卻分歧，不少股票不但沒漲還倒跌的現象，除了今年以來有些個股漲多面臨修正壓力外，法人年底結帳賣壓也是主因。例如，今年漲多的 PCB 個股聯茂 (6213-TW)、華通(2313-TW) 和欣興 (3037-TW) 等，股價都拉回一波，賣盤來自投信法人，預計在明年 5G 手機商機爆發之下，法人結帳調節後，低點就會再度浮現，屆時又是一次的投資機會。

在此之前，法人資金已轉買面板、記憶體和被動元件，最近連 MOSFET、二極體、矽晶圓及光通訊也都看到法人的影子，這些都是今年前 3 季沒漲到的族群。由於美中貿易戰緩解之後，產業開始復甦，加上 5G 手機明年出貨量不斷往上修訂，全球晶圓代工龍頭台積電 (2330-TW)10 月也上修 2020 年 5G 手機出貨量，幅度達 13~17%，顯示台積電今年上半年都沒料到 5G 手機 2020 年出貨量會大幅提升，其他零組件的業者看走眼也絕對不會少。

萬寶週刊王榮旭分析師認為，美中貿易戰陰霾逐漸除去的情況下，先前投資縮手，庫存消化已過了頭，現在反而迎來缺貨潮，其中又以記憶體最明顯。2020 年記憶體的供給成長率大概只有 12~15% 左右，但需求量卻達 15% 以上，記憶體的股價現在的大漲，就是反映明年產業有反轉向上的機會。

被動元件夯 國巨評價高過去年

另外，原本龍頭廠國巨 (2327-TW) 估計，被動元件庫存的天數，年底大概是 90~100 天，現在可能降到 70 天，供應給手機用的 0201 及 0402 的 MLCC 都明顯供不應求。最近國巨股價因此開始大漲，從 203 元漲過 400 元，漲了近 1 倍。最近有外資機構就預估，國巨 2020 年每股盈餘 (EPS) 是 23 元左右，若以 12 月 20 日收盤價計算，本益比大概是 16.8 倍。去年國巨的 EPS 是 80.3 元、股價最高漲到 1,310 元，本益比才 16.3 倍，顯然市場給國巨的評價已超過去年。

至於此時是否應該去追國巨，還是找其他機會？萬寶週刊王榮旭分析師表示，最近觀察投信已開始回補 MOSFET 的大中 (6435-TW) 跟杰力 (5299-TW)，外資在 12 月份也大買矽晶圓的環球晶(6488-TW)，今年幾乎沒有漲到的光通訊，受惠 5G 的程度一樣不低，龍頭股聯亞(3081-TW) 已開始見到法人介入的影子，低基期就是最大的利多。未來還有更多的股市行情分析，將在王榮旭 LINE 專頁分享，歡迎讀者免費加入。

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