2020年歐股投資 分析師首選銀行類股

今年以來，雖然歐洲各國經濟數據表現不佳，且中美貿易及脫歐議題亦為市場增添許多不確定性，但是歐股的漲幅卻超乎了市場預期，道瓊歐洲 Stoxx 600 指數於今年年初的 334.44 點，至今已上漲了 24.41% 達 416.08 點，使分析師預估，今年歐股一整年的漲幅，將會創下 10 年來最高。

但展望 2020 年的歐股表現，分析師認為明年的漲勢將會不如今年來得亮眼，但由於看好銀行業的現金創造能力、以及穩定成長的股利，因此將銀行類股列為 2020 年歐股投資的亮點。

根據 DWS Smart Industrial Technologies 投資經理人 Marcus Poppe 的預測，至明年下半年為止，歐洲的經濟將會維持疲弱，而各項數據的改善狀況，也將低於分析師的預估。

另外，資產管理公司 Flossbach von Storch 的策略師 Thomas Lehr 則是表示，明年全球股市將不會陷入衰退，但也不會大幅上漲，預期將呈現較為溫和的成長趨勢。因此，推薦降低週期性類股的投資部位，並提高防禦性類股的持有比例。

瑞銀集團分析師 Maximilian Kunkel 認為，明年歐洲企業的獲利能力將萎縮，另外，他也不認為在明年美國的總統大選之前，中美雙方會有「第二階段」協議的達成。除此之外，由於製造業的景氣復甦狀況也充滿不確定性，因此將會限制企業的資本支出及成長幅度。

儘管如此，Kunkel 仍看好銀行類股於 2020 年的成長潛力，他表示，自今年以來，由於世界各國央行採取貨幣寬鬆政策，使各國的基準利率降至歷史低點，並導致銀行的存貸利差受到壓縮，但由於近期以來，各國紛紛暗示將會暫緩降息政策，預期將可紓緩銀行業者的壓力，並提升銀行放款業務的規模成長。由於目前銀行類股的估值偏低，因此，Kunkel 將銀行股列為 2020 年歐股投資的首選。

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