轉單vs被搶單 2020年華為供應鏈怎麼選？

今天要報告的主題是轉單 vs 被搶單，2020 年華為供應鏈怎麼選？

投資人很容易犯下的研判錯誤，就是假設經營的環境維持不變，但不知道產業的營運艱苦的話，有人就退出，只要需求出現，就有轉機，這時候不要再看壞，反而是中長線的買點。

萬寶週刊蔡明彰分析師強調，雙 D 的面板、記憶體，2020 年就存在如此有轉機的機會，反之，產業利潤很好，將會有更多的競爭者伺機介入，供給增加，就會反轉，這時候不可盲目樂觀，反而應該逢高出場。

回顧 2019 年兩岸的華為供應鏈都大漲，因為美國川普政府實施禁令，激起了中國消費者的愛國心消費，華為也展開去美化，原本向美國企業採購零組件的大單轉向日本、南韓、台灣，以及中國本土的供應商。

所以兩岸華為供應鏈在 5 到 8 月的禁令，股價出現下跌，然後強勁上漲，下跌的時候正是 2019 年最好逢低進場的機會。

接下來馬上迎接 2020 年，許多投資人對 2019 年華為大漲的供應鏈仍高度期待，是這樣嗎？

萬寶週刊蔡明彰分析師強調，現在發現所有的投資者、分析師、機構法人，都對 2020 年的華為供應鏈、5G 概念股過度樂觀，因為一方面看到這個商機，但是也會有更多的競爭者加入市場，相互搶單，這就將在 2020 年發生。

但是，華為越挫越勇，目前 2019 年估計全球銷售量為 2.3 億支，雖然不及原先估計的 2.5 億支，年增還是有 15％，並且擠下蘋果，成為全球第二大智慧型手機。

但是華為 Mate 30 系列銷售無法搭配谷歌軟體，所以銷售量低於預期，而且在中國市場 Mate 30 的銷售量只有 iPhone 11 的三分之一，這是一個重大的警訊，估計 2020 年中美貿易戰休兵，但是華為的禁令不會鬆綁，所以華為預估 2020 年的全球手機銷售量，將跟 2019 年持平，所以判斷兩岸華為供應鏈 2020 年的展望，要同時考量去美化的轉單、競爭者加入的搶單。

既然華為去美化，就會有一天去台化，華為基於自身利益，對於 2019 年的禁令措手不及，因而轉單給台廠，若 2020 年華為成長有限，被迫減少對台廠的下單，將有更多的紅色供應鏈來搶單。

而被搶單的台廠，在 2019 年股價、業績大舉成長之餘，2020 年只要稍微衰退或原地踏步，股價恐意外大跌。

回顧 2019 年台廠從紅色供應鏈贏來的轉單利多，先從 RF 射頻開始，立積 (4968-TW) 一度股價大漲 4 倍，後來功率放大器 PA 的穩懋 (3105-TW) 一度大漲 2 倍，而宏捷科 (8086-TW) 一度大漲 1.5 倍，這都是在 2019 年台廠華為供應鏈的飆股。

另外，華為的 5G 基地台佔中國三分之二，而 PCB 的上游材料的銅箔基板聯茂 (6213-TW) 股價一度大漲 2.4 倍，但是現在已經出現新的變化。

華為跟中芯，這些中國的龍頭企業，已經開始把 5G 基地台所需要的 IC 載板下單給陸廠，會壓縮到台廠的欣興 (3037-TW)、南電 (8046-TW)。

另外，不管是蘋果的 PCB、非蘋的 PCB，甚至特斯拉的 PCB，通通出現紅色供應鏈積極搶單。

以特斯拉在電力、中控、電力驅動三大系統所需的印刷電路板，九家廠商，清一色都是紅色供應鏈，然後也向紅色供應鏈上游的銅箔基板來拉貨，台廠聯茂股價從高點已經下跌將近三成，而 PA 也有被搶單風險，像是華為自主研發，交由陸廠負責，初期雖然是中低階，但會對高階的穩懋的合理本益比出現壓縮，這些股票都會受到影響。

萬寶週刊蔡明彰分析師強調，華為 2020 年在智慧型手機的技術已經領先蘋果一年，2020 年華為會以攝影拍照強大功能、霸王及配備來跟 iPhone 5G 或者叫 iPhone 12 對決。

目前傳出 2020 年 3 月底，華為推出的旗艦機種 P 40 將會有一些配備大幅升級，像是後面有 5 鏡頭、首度潛望式長焦鏡頭、10 倍變焦，所以可以拍出遠距離的景物，傳出由台廠亞光 (3019-TW) 獨家供應，因為亞光在光折射元件的專利，是台廠中最多。

華為 P 40 首度推出潛望式長焦鏡頭，預計華為 2020 年獲利將有爆炸性成長。另外，華為 P 40 推出 45 分鐘可以充滿電，也就是快充，也有台廠的 IC 設計打入華為供應鏈。而華為 P 40 所有鏡頭都支援了光學防手震 OIS，一般認為台廠的 IC 設計也打入供應鏈。

所以 2020 年蘋果處於真空的地帶，但華為卻是精銳盡出，這些相關的華為供應鏈，才是投資人 2020 年真正應該關注的選股。

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