三低投資環境來了 三大趨勢最有利可圖

全球將迎來「低成長、低報酬、低收益」的三低投資環境，資產表現將從同進同退，變為各自表現，如何慧眼識英雄，找到對的投資機會，難度不小。法人建議，面臨三低環境，有三大投資趨勢值得留意，包括製造業與消費產業的「小循環」所創造出的投資機會、企業「新世代管理」，以及中國市場表現。

今 (2019) 年，在全球主要央行相繼施行寬鬆的貨幣政策下，資金行情使得無論高風險或低風險的資產均有亮眼的漲幅。進入 2020 年，景氣擴張雖然進入晚期，但不代表經濟衰退來臨，預期全球將迎來「低成長、低報酬、低收益」的三低投資環境。

在全球股市展望方面，柏瑞投信投資長黃軍儒指出，2020 年有三大值得留意的投資趨勢。首先，可留意製造業與消費產業的「小循環」所創造出的投資機會。以電子類股為例，經過一段時間消化庫存後，有機會受惠於 2020 年 5G 服務、中國汽車銷售回穩、新科技應用等，例如人工智慧、擴增實境等，都需要更高速的電腦運算能力。

其次，企業「新世代管理」正萌芽，它指的是一個企業關注於資料蒐集並分析處理，進一步促進營收、毛利以及獲利性提高的流程，能夠將企業從「好」的現況，進一步推向「更好」的狀態。投資人可去發掘具備新世代管理、仍處於轉型初期的企業，有機會為投組帶來潛在報酬。

最後，可留意中國市場表現。當全球市場仍擔憂中國尚未自前一次 2014-2015 年的經濟放緩回復之際，包括出口至中國的工具機械和自動化設備的數量，其實已逐漸走出 2018 年初開始的衰退。此外，11 月 11 日光棍節單一買家的消費額也比去年增加 9%，高於之前的 3%，支撐中國經濟正在復甦的論調。

從中國 GDP 中可發現，消費服務的占比已在提升，政府對財政與貨幣政策態度的轉變，均可發現中國越來越往已開發國家經濟體的方向前進，將持續為全球金融市場創造投資機會。

在風險方面，全球經濟最不利因子即為貿易緊張升溫，以及特定國家或區域的政治風險。儘管 2019 年底美中貿易戰和英國脫歐的最壞狀況看似已得到緩解，但預估政治風險仍會在 2020 年持續延燒，不確定性也將抑制資本投資，投資人需持續觀察。