〈觀察〉各大智庫調升台灣今年GDP 央行升息空間浮現？

近期主計總處、台灣央行和國內各大智庫紛紛上修今年經濟成長率 (GDP) 預估，市場觀察央行是否有升息空間，然而，美中貿易戰要進一步取得第二階段的共識尚需時間、國內景氣處在溫和擴張階段，加上央行仍有公開市場操作及其它政策工具可使用，預料今年升息可能性還是不大，最快可能要等到 2021 年，台灣才有機會進入升息循環。

可觀察到，近期官方機構甚至是各大智庫均陸續上修今年的 GDP，由高而低分別是主計總處的 2.72%、台灣綜合研究院 2.63%、中央研究院經濟研究所 2.58%、央行 2.57%、台灣經濟研究院估 2.45%，以及中華經濟研究院的 2.44%。

隨著台商持續回流，加上 5G 應用正處在起飛期，國內景氣動能正逐漸轉強，中經院最新公布的 12 月台灣製造業採購經理人指數 (PMI) 56.2% ，創下 2018 年 6 月以來最快擴張速度，顯示製造業春燕到來。

然而，景氣動能轉強之際，央行會以升息因應，答案仍還是不會，理由在於，升息或多或少對經濟面甚至是股市產生反向的效果。

另一方面，即便今年 GDP 上修，然而，並不高於去年多少，台經院估的 2.45% 僅高於去年 0.05 個百分點，中經院估 2.44%，僅較去年高出 0.11 個百分點，台綜院估計值 2.63% 也僅較去年高出 0.04 個百分點，甚至，央行和中研院均認為今年 GDP 將較去年低，在這樣的狀況下升息，恐壓抑經濟動能。

從美國聯準會的動向來判斷，日前曾暗示今年不會升息，我國央行不至於先行出現升息動作；據央行過去動作來判斷，須待主要大國的貨幣政策有明顯變動時而跟進，而非走自己的路。

整體來看，台灣其實還沒有看到經濟過熱的問題，現階段的景氣回溫是順著政府吸引資金回流政策而產生，央行實在無急迫性的理由需升息。