〈油價飆漲〉三大因素夾擊 中性偏多看到Q3 掌握原油ETF波段行情

美伊戰爭緊張，讓國際油價大漲，元大 S&P 石油、元大 S&P 石油正 2、華頓 S&P 布蘭特正 2 等原油 ETF 近期也跟著連漲，法人表示，受地緣政治、美中貿易戰緩和、加上旺季推動等三大因素帶動，油價中性偏多看到今 (2020) 年第三季，建議第三季前可逢低買進，善用多空皆可操作的原油 ETF 掌握波段行情。

國際油價周二回落後，傳出美國軍方位於伊拉克的駐軍基地遭多枚導彈襲擊後，油價再度飆漲，紐約 WTI 原油期貨最高漲逾 4%，站上每桶 65.65 元，而布蘭特原油也大漲逾 3.5%，衝破 70 美元大關。

美國能源情報署 (EIA) 公佈截至 2019/12/27 為止的一週，美國原油日產能持平在新高水準的 1290 萬桶，原油庫存減少 1146.3 萬桶。美國原油期貨交割地點的庫欣原油庫存減少 144.9 萬桶，煉油廠產能利用率上升至 94.5%，無鉛汽油庫存增加 321.2 萬桶，餾分油庫存增加 877.6 萬桶，美國整體原油日需求量減少 139 萬桶至 1992.2 桶。

投信業者表示，近期國際原油受到美國兩次空襲伊拉克境內真主黨民兵，引發美國駐伊拉克大使館遭受攻擊，同時在 1/3 空襲行動中，有支持真主黨的伊朗高階將領喪生，伊朗宣布濃縮鈾計畫不在遵守核子協議，美伊關係緊張升溫，1/8 伊朗發動報復攻擊，美國駐伊拉克空軍基地遭伊朗火箭彈攻擊，國際原油價格電子盤急漲，但隨後漲幅出現快速收斂，近期美伊緊張局勢升溫，軍事衝突是否擴大，以及伊朗及伊拉克的能源設施是否遭受攻擊，將牽動近期國際原油走勢。

投信業者表示，若有新軍事衝突發生，容易推升國際油價，但亦需留意當衝突事件緩和後，國際油價漲幅可能快速收斂，因此仍需留意過度追高風險。

基本面方面，投信業者表示，目前處於冬季用油旺季期間，原油期貨持續維持逆價差，以及國際海事組織 (IMO) 的低硫政策已正式上路，有利含硫較低的的西德州輕原油價格表現。

籌碼方面，投信業者指出，在美國商品交易委員會 (CFTC) 所統計的管理資金淨多單持續快速成長至 28.37 萬口，較前週增加 3883 萬口，雖仍屬於安全水位，但可觀察前波高點約為 30 萬口的淨多單水位，可善用籌碼面數據來輔助判斷行情過熱與否，並善用多空皆可操作的原油 ETF 掌握波段行情。

展望今年，投信業者表示，2020 年第一季到第三季，油價皆中性偏多看待，主因是近期受到地緣政治影響，加上美中貿易緩和，有助經濟成長復甦，且加上旺季推動、用油需求提升，有助支撐油價；第四季則轉淡，除了遇傳統淡季外，目前研究機構也預估，第四季時原油供需將轉為供過於求。

操作建議方面，投信業者表示，在第三季前，可逢低買進，透過買黑不買紅方式布局，靠近第四季前，則可視當時的情勢，逐漸減碼，亦或改持反向 ETF。