【馮冠華專欄】建議在27800點以下分段再進埸

1 月 22 日推介 - 阿里巴巴 （9988）

1）上日港股市況總結：恆指週二低開低走，指數低開 347 點後，在上證及人民幣走弱下持續受壓，午市時而大跌逾六百多點，午後跌幅再擴大，最終以接近全日低位的 27985 點收盤，下跌 811 點。成交金額按日上升約 19% 至 1328 億。港股通南下轉為淨流出，但金額只是七千多萬。北向也轉向至浄流出，金額更達人民幣 71 億。50 隻藍籌全部下跌，跌幅由 0.94% 至 5.26%。

板塊方面，只見少數醫療及醫藥相關股份表現較好，如平安好醫生（1833）、阿里健康（241）及石四藥（2005）。做空方面，比率回升至 14.2%。牛熊證街貨最新比例為 70:30，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 95:5。重貨區方面，熊證不變在 29500-29549，而牛證則下移至 27800-27849。恆指期貨夜市收報 27987 點，上升 86 點，高水 2 點。港股 ADR 下跌 38 點，相當於恆指 27947 點。

簡評：對於恆指昨天的大瀉，筆者不得不承認，低估了市場對武漢肺炎的恐懼；個人覺得，穆迪和騰訊的負面消息，應是雪上加霜而已。指標上可說全面告急，包括大跌市成交上升、南北向資金流均轉向，並終止了長期的浄流入走勢、藍籌及國企成份股全部下跌、指數以接近全日低位收盤及做空比率回升等等。近日大市輪換買賣的模式，昨天卻變成全面撤退模樣般，氣氛之差可見一斑。相信投資者最關注的，是恆指大跌後，市況能否回穩甚至反彈，又或這只是惡夢的開始？

武漢肺炎確疹數字急升，更幾可肯定有人傳人的風險。雖然現今公佈的死亡比率不是太高，但由於源頭及大部分確診個案均在中國，而國內對於疫情數據及進展的公佈，往往會被市場質疑其時間和準確性，若從這出發點思考，未來幾天肺炎的數據變差比變好的機會應更大。換句話說，市場再受肺炎負面消息衝擊應有增無減。

既然肺炎負面消息有機會增加，那麼昨天八百多點的跌幅，是否已把這也反映？筆者認為這沒有絕對的答案，一切都是看市場氣氛罷了。留意港股是昨天區內表現最差的股市，不排除又是衍生工具操作令跌幅放大，但由於最新牛熊街貨分布顯示，仍有數目不少的牛證在 27500-27950，向下屠牛風險不得不防。另外，港股通南下交易將於今天起關閉，別冀望國家隊維穩了。

看到這裡，讀者可能會懷疑筆者是否轉向看淡，答案是否定的。昨天跌市，某程度上是和累積升幅頗大有關，春假前遇不明朗因素，更容易令投資者獲利平盤。肺炎雖來勢洶洶，但深信不會是甚麼世紀絕症，亦終會有完結的一天。簡單説，借勢調整也。建議在 27800 點以下可分段再進埸，選擇方面，仍以之前的強勢股為主，提供阿里（9988）、中興（763）、小米（1810）和中芯（981）作參考。港股好不容易才在中美貿戰有喘息空間，香港社會運動也像褪色當中，但又來了肺炎，送豬迎鼠，望能一吐烏氣吧！

2）美股上日市況總結：美股三大指數下跌，當中道指下跌 152 點或 0.52%，標指及納指則分別下跌 0.19% 及 0.27%。十年期債息在 1.769%，美滙指數在 97.6，紐約期油報 58.25 美元。

3）個股訊息（信報、經濟日報、明報等）：中國財險（02328）表示，初步測算，預計 2019 年度淨利潤按年增長約 35% 至 60%。該公司表示，盈利增長因保費收入穩步增長，投資收益按年增加。同時，該公司將新政對於 2018 年所得稅費用影響金額一次性確認在 2019 年，令期內淨利潤相應增加。

中國人民保險集團（01339）預料，截至去年底止全年股東應佔淨利潤 215.2 億元（人民幣，下同）至 242.1 億元，按年增加 60% 至 80%。該公司表示，預料盈利上升，因期內保險業務穩步提升，投資收益按年增加。此外，內地保險新政對於 2018 年所得稅費用影響金額一次性確認在 2019 年，並相應調增期內淨利潤。

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