陸股跌越多外資買越多　帶動宅經濟發燒

武漢肺炎疫情帶來的不確定性，導致陸股一度重挫。瑞銀 (盧森堡) 中國精選股票 (美元) 基金（本基金配息來源可能為本金）產品經理張婉珍指出，儘管疫情還未和緩，但近期陸股卻已回復冷靜，連日來外資與資金對陸股持續加碼，並帶動大陸的宅經濟發燒，年後上班第一周（2/3-2/7），MSCI 中國指數漲幅超過 4%，收復這波最大跌幅的一半。建議看好陸股但目前空手的投資人，宜開始分批建立部位。

張婉珍表示，眼見疫情持續擴大，中國官方陸續採取一系列政策以因應新型冠狀病毒對經濟的衝擊，包括：財政部將聯手人民銀行，透過貼息、收儲、降稅、專項再貸款等一籃子政策。國務院也宣布推動新一波減稅降費，並追溯自今年 1 月 1 日起適用，這顯示中國政府仍有許多政策工具，可在必要時出籠以提振經濟，維持金融市場穩定。

張婉珍進一步指出，大陸許多工廠皆停工或延後開工，生產線因為供應鏈可能面臨斷鏈壓力，製造業第一季業績勢必會非常差，但缺料缺工問題將使得供給更為緊縮，當疫情平息後，後續回補庫存的力道會更強，並因此帶動新一波的股市漲勢。

其實在大陸自傳出嚴重疫情、封城消息後，滬深 300 指數一度在 2 月 3 日重挫 7.88%，不過就在當天，外資透過陸港通（滬港通與深港通）買超陸股的金額，單日就達 181 億人民幣（26 億美元），創單日最高買超紀錄。張婉珍強調，這裡即可發現陸股是跌越重、外資買越多。

此外，外資買超陸股的動作也未見停止，在新年過後開工的第一周（2/3-2/7），透過陸港通（滬港通與深港通）買超陸股的金額達 300 億人民幣（近 43 億美元）。在外資不斷加碼過程中，使得陸股歷經短期震盪後隨即走揚，甚至已收復波段最大跌幅的一半。據彭博社資料顯示，陸股波段最大跌幅出現在 1 月 17 到 1 月 31 日，期間 MSCI 中國指數下跌 9.49%，但自 2 月 3 日到 2 月 7 日止，MSCI 中國指數便已上漲 4.53%，上證綜合指數也反彈 4.4%。

張婉珍強調，以過去經驗來看，疫情對股市多為短期影響，且疫情趨緩後通常會迎來強勁反彈，此時投資更重視要慎選個股，因為疫情會加速行業汰弱留強的趨勢，一些體質差的中小型個股，可能會因此面臨財務危機，但對財務體質佳的大型企業來說，市佔率反而有擴大機會。

例如對產業的影響部分，這波疫情確實帶動大陸的宅經濟概念股發燒。張婉珍表示，一些宅經濟的概念族群，像是互聯網相關如電商、手機遊戲等概念股，因為消費者傾向上網購物或玩遊戲，避免去公眾場所，此時投資人應布局較具競爭力與防禦性的優質業，不需過度恐慌。對於目前空手的投資人，建議近期宜開始分批布局以建立部位；若是已有部位的投資人，則建議逢拉回即可進場，避免錯失未來的上檔空間。

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