鴻海邁入二階段成長期 外資看好電動車業務升評喊買

美系外資指出，鴻海 (2317-TW) 進入二個階段成長期，受惠結構轉變及效率優化，預計今年到 2022 年營益率將持續恢復，加上電動車業務能見度提高，也將推升獲利，因此調升評等至增持，目標價 115 元。

美系外資表示，鴻海第一階段成長動能來自有利的結構轉變和效率提升，近期疫情導致生產中斷，上半年營收及營業淨利都將較先前預估減少 6% 及 25%。

不過，鴻海下半年受惠雲端、5G 電信設備等新案、及新 iPhone 出貨帶動，營收將回溫，營運成本也將降低，營業淨利可望較原先預估增加 23%，全年純益估年增 4%，每股純益 9 元。

且透過營運效率持續優化，美系外資指出，鴻海 2021- 2022 年可望達到毛利率 7-8% 的目標，明後年純益都將維持 21% 的成長，每股純益則達 10.88 元、13.16 元。

鴻海第二階段成長動能來自與飛雅特克萊斯勒 (FCA)、裕隆等國內外車廠合作綜效，美系外資認為，鴻海目標是為電動車 OEM 提供模組化的設計、系統集成 (SI) 和服務解決方案，是在個人電腦 (PC)、筆電以及智慧手機業務模型的擴展，創造獨特機會。

美系外資預估，2025 年電動汽車普及率將提高到 11%，其中，鴻海在電動車市占率每提升 10%，就會貢獻額外 11% 營收，毛利率也會提升 2 個百分點，根據鴻海目標，電動車、數位醫療、機器人等新業務方面，預計 2025 年要實現 60% 營收成長目標。

美系外資看好，鴻海營益率回升，加上電動車業務滲透率增加，鴻海營運可望回到 2009-2010 年時智慧手機剛問世時，初期強勁成長階段，因此調升評等至「增加持有」，目標價 115 元。