A股反轉訊號？北向資金兩日賣超135億人民幣

中國為肺炎的重災區，復工進度緩慢，物流運輸時程拉長，但 A 股在這段期間的表現卻是全球各主要股市中相對亮眼，且內外資齊心加碼陸股。不過，在韓國肺炎大爆發後，這個情況似乎已有所轉變，昨 (25) 日北向資金已連續第二個交易日賣超。

週二 (25 日)，北向資金再度賣超人民幣 48.31 億元，為本周連續第 2 個交易日超賣，兩日合計賣超金額達人民幣 135.36 億元，其中，25 日賣超人民幣 48.31 億元，24 日則賣超人民幣 87.05 億元，更創下近 1 個月的最大單日賣超金額。

在 2 月 3 日中國農曆春節開市重挫後，A 股立即出現一波反彈行情，其中，北向資金大舉買超，當中以 2 月 3 日 A 股重挫時，買超金額最高，約人民幣 200 億元 (截至 25 日止，北向資金在春節後累計買超約人民幣 270 億元)，創下歷史第二大單日買超金額，這反映出外資積極逢低承接的態度。

不過，隨著指數大幅反彈，北向資金買超金額開始下滑，並在 A 股連續反彈三周後，韓國肺炎疫情意外大爆發，甚至波及到部份電子企業，市場擔心這將影響全球電子產品的供應情況，北向資金開始轉向拋售股票。

而散戶對於中國股市的信心卻是有增無減，從兩融餘額來看，截至 2 月 24 日，A 股融資融券餘額為人民幣 1.1115 兆元，較前一個交易日增加人民幣 140.42 億元，創下自 2016 年 1 月 7 日以來的新高。

今年以來，A 股兩融餘額從 1.019 兆元急升至人民幣 1.1115 兆元，上升約人民幣 922 億元。而自 2019 年 12 月 18 日以來的 42 個交易日中，兩融餘額始終保持在人民幣兆元水準之上，反映散戶的風險偏好正在上升。不過，一般而言散戶常是股市的反指標，是否 A 股的波段高點將至，值得留意。