〈ETF大講堂〉南韓病例數暴增 新興市場ETF壓力山大？

武漢肺炎疫情持續蔓延，南韓確診人數激增達 2022 例，也推升市場擔憂情緒。迄今為止，韓國綜合股價指數已下跌近 3.5%，而對於新興市場的 ETF 投資者來說，最近發生的事件提醒我們，當涉及到冒險的股票市場時，國家 / 地區分配決策可能對收益表現產生重大影響，專家也表示，相對於關注在哪個國家 / 地區，有時候國家 / 地區的分配更為重要。

大型指數提供商對南韓採取不同立場，有人稱南韓為新興市場，也有人稱之為發達國家，因此有部分新興市場 ETF 納入南韓，有部分卻沒有，收益表現也因此出現差距。

舉例來說，大型新興市場 iShares MSCI 新興市場 ETF(EEM-US) 和 iShares MSCI 核心新興市場 ETF(IEMG) 將南韓納入新興市場。Vanguard FTSE 新興市場 ETF(VWO-US) 和 Schwab 新興市場股票 ETF(SCHE-US) 則沒有將南韓納入。

南韓在 EEM 和 IEMG 中排名第三，佔比超過 11%。EEM 和 IEMG 總資產約為 900 億美元，南韓顯然是這些基金業績的重要推動力，三星和 SK 海力士等公司都是最大的持股之一。

同時，VWO 和 SCHE 則完全將南韓國排除在外，將更多的精力放在印度和中國上。VWO 和 SCHE 總資產超過 710 億美元。

年初至今，EEM 和 VWO 的表現顯示，這樣的差異性最終會影響結果：

除了是否持有南韓之外，兩檔 ETF 之間的差異也受到其他因素的影響，舉例來說，香港、巴西和印度等也在近期出現跌勢。

從 iShares MSCI 巴西 ETF(EWZ-US) 來看，巴西下跌了 15%。而 iShares MSCI 印度 ETF(INDA-US) 來看，印度下跌 3%。這些國家對 VWO 對影響更大。