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美股

負利率將成真?期貨市場預期美國將在2021年初推行

鉅亨網編譯余曉惠 2020-05-08 09:20

利率期貨市場週四 (7 日) 開始在價格上反映美國負利率環境,聯邦資金利率期貨合約突破 100,代表市場預期美國基準利率很快會轉為負值。

包括主席鮑爾在內的 Fed 官員曾表示,美國不適合實施負利率,但一些投資人認為,隨著疫情導致經濟衰微,Fed 可能被迫進行更多的試驗以抵禦危機。

聯邦資金利率合約本週漲幅擴大,2021 年初期貨價格突破 100,代表美國基準利率很快會落入負值。

1 月聯邦資金期貨合約週四一度觸及合約高點 100.025,意指政策利率為負 2.25 個基點。

Fed 基準利率目標區間目前定在 0-0.25% 之間,但市場預測利率可能再往下走。通常用來對 Fed 決策避險的歐元美元選擇權顯示,到 2021 年中以前,政策利率將低至負 45 個基點。

紐約 Seaport Global Holdings 執行董事 Tom di Galoma 說:「任何事都可能發生。就美國經濟而言,我們正處於一個未知的領域。」

為何不願推行負利率

Fed 不願將利率降至負值區域,可能是擔心此舉無法有效刺激經濟,還會擾亂龐大的美國貨幣市場。

里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金 (Thomas Barkin) 週四表示,沒有跡象顯示負利率是適合美國的選項。「我想其他地方也曾嘗試過負利率,但我個人並未看到值得在美國一試的理由。」

道明證券分析師表示,利率期貨市場週四的走勢可能是由於市場調整部位或是軋空,「我們預料,Fed 將在接下來的談話中抵制負利率。」

知名債券基金經理人 DoubleLine Capital 執行長岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 週三在推特上說,隨著美國財政部升高發行短期債券的力道,Fed 面臨降至負利率的壓力愈來愈大。但他表示,任何這類舉動都將是「致命的」。






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