權證風險隨報酬擴大 靠一招獲利不縮水

買不起股票沒關係，只要了解權證，就能用更少的資金，同步參與股市行情，不過，投資權證的風險與報酬都會同時擴大，買權證怎麼買才不吃虧是重要課題，元大金 (2885-TW) 旗下元大證券表示，要優先挑選「隱波不降」的權證，才能保障將來賣回權證時，投資權益不受損，獲利不縮水。

券商是以「造市委買波動率」計算造市委買價格，這是權證合理價格的重心所在，但是一般造市券商並不會公開「造市委買波動率」，如果投資人想知道，只能透過市場上已知的權證價格去「反推」可能的波動率，因為是「反推」所以稱為「隱含」波動率，以追蹤造市波動率是否有被調降的情形。在其他條件不變下，只要造市券商調低造市波動率，算出的權證價格就會變低，投資人在賣回時的價格就會吃虧。
  
舉例來說，某檔權證的履約價 300 元，半年後到期，行使比例 0.1，造市委買波動率是 30%，當標的股票價格同樣為 300 元時，其權證造市委買價格為 2.62 元。若投資人買進該權證後，造市委買波動率立刻被調降至 29%，結果就會造成標的股票價格明明同樣維持在 300 元，但權證造市委買價格立刻就跌到 2.54 元，等同投資人現賠掉 0.08 元 (損失約 3%)，這就是調降造市委買波動率所造成的損失。

權證是股票的分身，價格隨著標的股價上下波動，有一定的公式可以計算權證的合理價格。理論上，只要造市券商能忠實依造市規定反應報價，投資人買賣權證時，就不須擔心有造市價格變動明顯不合理而吃虧的情形。但是權證商品結構相較一般股票複雜，交易規則也不太一樣，建議投資人先瞭解權證「造市規定」及「合理價格」再進場。

要能準確計算權證合理價格，必須先知道該檔權證的「造市委買波動率」，而後只要將權證「造市委買波動率」帶入試算器，就能算出權證合理價格。

元大證券表示，為了保障投資人「知」的權益，推出「隱波不降大公開」專區，秉公開每檔元大權證從掛牌第一天到最近一天的「造市委買波動率」，只要輕鬆透過試算器，就能立即掌握每一檔元大權證的合理價格，做出最快速、最正確的投資決策。報價透明看得見，買賣才安心，選擇「隱波不降」的權證，才能保障賣回時價格不會減損，獲利不會縮水。最後，特別提醒投資人，使用權證投資，風險與報酬都會同時擴大，建議新手投資人可以先利用券商的免費模擬交易平台，練好身手提高勝率，再進場投資。