油價與中國經濟放緩陰魂不散 美股連日波動

道瓊工業指數連續 6 日出現百點位移。 (圖:AFP)

美股週二 (8日) 再受中國大陸經濟放緩因素影響下跌，道瓊工業指數跌逾 160 點，或近 1% 。而這也是連續 6 個交易日出現百點位移；也就是說， 12 月至今的每一天都一樣。

媒體《CNNMoney》報導，最新的恐懼與貪婪指數 (Fear & Greed Index) 顯示，美股主導氣氛自上週的「貪婪」轉至「恐懼」。投資人必定想問到底出現什麼問題？股市經過 10 月大漲、 11 月相對平穩後，市場原預期 12 月的表應為穩健，結果卻相反。

舊疾未癒 病情加重？

造成美股波動的主因與過去相同，即油價大跌與中國大陸經濟不確定性因素重演。國際油價已挫至 37 美元之下，係 2009 年初以來最低；其餘大宗商品如銅、白金或鋅等的價格同樣大跌。價格崩跌也讓礦業巨頭英美資源集團 (Anglo American) 宣布裁員 8.5 萬人，同時也出售大量資產。

能源類股也是月初至今最大的受害者，道瓊工業指數中的雪弗龍 (Chevron) (CVX-US) 、艾克索美孚 (Exxon Mobil) (XOM-US) 股價分別重跌 6% 與 8% ；然而，這與其他石油或礦業個股相比卻還算輕微。

礦商 Freeport-McMoRan (FCX-US) 、康壽能源 (Consol) (CNX-US) 均重挫約 15% ；能源業的西南能源 (Southwestern Energy) (SWN-US) 及威廉姆斯公司 (Williams Companies) (WMB-US) 上週更有高達 25% 的跌幅。然而，若中國大陸經濟寒風進一步擴大，進口跟著放緩時，未來受影響的將不僅止於能源業。

利率往哪兒走？

市場雖已普遍接受美國聯準會 (Fed) 將於下週升息的事實，目前則更想知道 Fed 接下來會在明年調升幾次利率。嘉信理財集團 (Charles Schwab) 的全球首席投資策略師 Jeffrey Kleintop 也表示，市場態度已轉為探詢下一次升息點，以及規模有多大。

然而 Kleintop 也指出，投資人並不會純粹聚焦在 Fed 身上，也會謹慎觀察歐洲央行 (ECB) 、日本央行 (BOJ) 與中國人行接下來幾個月的動作。在這點之上， Kleintop 預期明年股市表現會呈現平緩趨勢。

相較於道瓊工業指數與 S&P 500 指數年初至今的表現，納斯達克指數漲幅仍有 7% ，則須歸功於 Facebook (FB-US) 、 Amazon (AMZN-US) 、 Netflix (NFLX-US) 與 Alphabet (GOOGL-US) 等個股令人驚豔的表現。不過， Kleintop 認為全球在明年仍有許多地緣政治的問題，可能會讓許多股票出現震盪。