瑞銀：兩大利空恐衝擊股市 投資策略宜保守

全球新冠肺炎確診病例突破千萬名，拖累美股四大指數同步收黑，瑞銀表示，在疫情恐捲土重來、聯準會限縮銀行股股利等政策發酵下，市場恐因疫情復發陷入隱憂，投資策略保守為宜。

美國新冠肺炎確診病例增加，重災區德州、加州與佛州疫情升溫，美股在聯準會壓力測試、限縮銀行股利與回購等措施衝擊下，四大指數全面下跌收黑。

瑞銀財富管理全球首席投資總監 Mark H. Haefele 指出，疫情近期發展可能導致經濟重啟放緩，但研判應不至於破壞復甦前景，考量感染人數上升，經濟重啟可能會採取「邊試邊修正」的方式。

Mark H. Haefele 認為，任何新的限制都將屬於局部實施，但如果確診病例持續增加，可能導致消費與經濟衰退風險升溫；至於聯準會限制大型銀行派發股息及股票回購這部分需從整體背景綜合考慮，整體而言，聯準會對流動性的論調將是風險資產中期內最重要的支持。

瑞銀建議，在第二波疫情陰影導致波動加劇下，股市上行走勢恐陷入震盪整理，建議可用平均成本法來建構長期頭寸。對於可以使用期權的投資者而言，則可透過賣出看跌期權在波動率居高不下時取得較高的收益，或是採取能夠確保參與上行空間的槓桿結構型策略。 

瑞銀指出，考量市場低利率將維持更長時間，建議可透過信用債頭寸來取得收入。尤其看好美國投資級債券和美國高收益債券、歐元區邊緣債券以及美元計價的新興市場主權債券。