印尼盾承受債務貨幣化和降息壓力 再度走上貶值路

印尼盾 3 月創下 22 年來低點後反彈，目前漲幅正被吞噬至 12%，連續兩個月降息未能遏制通貨膨脹率下降，使得印尼盾成為七月以來表現最差的亞洲貨幣，加上債務貨幣化及疫情的不確定性，都使得印尼盾的漲勢受阻。

印尼央行週四 (16 日) 宣布連續第二個月降息後，週五 (17 日) 印尼盾下跌 0.7%，延續第五天跌勢，來到 5 月中旬的低點，使得央行進場阻貶，匯豐控股和 ING Groep NV 分析師均預期印尼盾有進一步走弱的風險。

ING 高級經濟學家 Nicholas Mapa 表示，印尼央行近期降息後，市場不確定性加劇，印尼盾短期內可能會受到影響，八月將發布的 GDP 數據將是關鍵，若此數據優於預期，或許印尼央行 8 月 49 日的央行會議上將會關注穩定匯率。

債務貨幣化

印尼央行今年以來已四次降息，累計降息 100 個基點。在積極債務貨幣化下，印尼央行透過印鈔方式為政府債務提供融資，上周宣布一項 400 億美元的赤字融資計劃，其中央行承諾購買 280 億美元的公債，同時不要求支付利息，都使得印尼盾走勢承受壓力。

匯豐銀行分析師認為，目前印尼央行著重經濟成長更甚於貨幣風險，該行預測，今年底前印尼盾兌美元將從目前的 14725 進一步貶值至 15200。

匯豐首席東盟經濟學家 Joseph Incalcaterra 表示，印尼央行進一步降息的步伐將逐步放緩，將有助於緩解市場對印尼央行購買債務的擔憂。

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