【第一金投信】金融壓力指數降溫 新興債好兆頭！

新興市場金融壓力指數近期終於由正轉負，來到 3 月疫情爆發以來新低，代表最壞情況已過。歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出，近 10 年，當該指數落至零以下，新興市場債未來一年平均上漲 6.85%，建議投資人把握布局機會。

「金融壓力指數」主要衡量金融市場的風險程度，由美國金融研究辦公室針對全球、美國、成熟國家、新興國家 4 大區域，分別編制各自指數。當指數大於零軸，代表風險逐漸增加；反之，則代表金融市場狀況逐漸趨於穩定。

自 3 月全球新冠肺炎疫情爆發以來，各區域金融壓力指數都明顯飆高，不過，6 月起即陸續回落零軸以下。新興市場受到外部環境連帶影響，反應相對落後，直到 7 月底終於由正轉負，來到 - 0.12，相較於 3 月下旬的 1.2 高點，情況已明顯改善。

若統計 2000 年以來，新興市場金融壓力指數與債券的關係，發現當前者落至零軸以下，新興債後一年的平均報酬率為 6.85%，而且正報酬機率達 85%，顯示新興債布局時點浮現。

第一金投信指出，新興市場金融情勢改善，主要得力於三大因素：一是美國聯準會為首的各國央行，採取積極寬鬆措施，於市場釋放流動性；二是油國組織達成減產協議，帶動油價止跌回穩；三是新興國家經濟衰退幅度較成熟國家來得低，且預期明後年擴張力道強勁。

觀察近期債市資金流向，新興債已連續四周吸引資金流入，反映投資人恐慌情緒散去，資金重回新興債等風險性資產懷抱。

第一金投信指出，目前新興債殖利率落在 3.95% 左右，相較於全球投資級債、公債各只有 1.5%、0.4% 左右，吸引力相當大。其次，新興債利差水準約 362 個基本點，仍高疫情前的 295 個基本點，隨著風險偏好的提高，利差有望進一步收斂，投資人應把握布局機會。

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內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度較高，且政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，可能使資產價值受不同程度之影響。中國為外匯管制市場，投資相關有價證券可能有資金無法即時匯回之風險，或可能因特殊情事致延遲給付買回價款，投資人另須留意中國特定政治、經濟、法規與巿場等投資風險。匯率走勢可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險，人民幣相較於其他貨幣仍受政府高度控管，中國政府可能因政策性動作或管控金融市場而引導人民幣升貶值，造成人民幣匯率波動，投資人於投資人民幣計價受益權單位時應考量匯率波動風險。南非幣一般被視為高波動、高風險貨幣，投資人應瞭解投資南非幣計價級別所額外承擔之匯率風險。若投資人係以非南非幣申購南非幣計價受益權單位基金，須額外承擔因換匯所生之匯率波動風險，本公司不鼓勵持有南非幣以外之投資人因投機匯率變動目的而選擇南非幣計價受益權單位。倘若南非幣匯率短期內波動過鉅，將明顯影響基金南非幣別計價受益權單位之每單位淨值。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表該基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。以過去績效進行模擬投資組合之報酬率，僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表任何基金或相關投資組合之實際報酬率及未來績效保證；不同時間進行模擬操作，結果可能不同。本資料提及之企業、指數或投資標的，僅為舉例說明之用，不代表任何投資之推薦。基金風險報酬等級，依投信投顧公會分類標準，由低至高分為 RR1~RR5 等五個等級。此分類係基於一般市況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金之個別風險，並考量個人風險承擔能力、資金可運用期間等，始為投資判斷。相關基金之風險可能含有產業景氣循環變動、流動性不足、外匯管制、投資地區政經社會變動或其他投資風險。