金價大漲大跌後怎麼走？未來看這5大關鍵

儘管黃金期貨週二 (11 日) 創下 7 年多以來最大跌幅，投資人依舊仍看好金價後市，財經網站 BusinessInsider 整理 5 大關鍵因素，預測黃金依舊耀眼。

近期黃金創下歷史新高、一度漲抵每盎司 2068 美元，不過週二俄國宣布疫苗問世後，美國長天期債券殖利率上升，引發黃金重挫。12 月交割的黃金期貨價格今日 (13 日) 盤中暫報每盎司 1947.7 美元，下跌 1.3 美元，跌幅 0.07%。

不過市場依然看好金價的走勢，礦商 Fosterville South Exploration 執行長 Bryan Slusarchuk 表示:「由道瓊黃金比 (Dow to Gold ratio) 來看，不是黃金過於便宜，就是道瓊指數已過熱。」多位分析師也喊出驚人預測，看好黃金將漲至每盎司 4000 甚至 5000 美元。

BusinessInsider 整理黃金仍將閃耀的五大關鍵：

貨幣寬鬆

各國為抵禦新冠肺炎衝擊，紛紛實施大量貨幣寬鬆，美國也不例外，美國的超低利率抑制美元，導致實質殖利率降到負值，使無法孳息的黃金享有投資優勢，因為在債券殖利率和存款利率逼近零的情況下，投資人即使持有黃金，也不再在意損失的利息收入。

美元疲弱

此外，無限量 QE 導致美元疲弱，以美元計價的原物料市場也因此更具吸引力，這也是帶動過去幾周金價大漲的主要因素。

另一方面，儘管美國紓困計畫協商卡關，也並未帶動美元大幅攀升，同樣助長金價。

資金投入 ETF

ETF 已成為投資人布局黃金最先想到的選項，無論是央行、對沖基金還是散戶。今年 ETF 黃金儲備增加至 3365 噸，若和各國相比，這個規模已經超過德國央行黃金儲備，而且僅次於美國的 8000 噸。

選擇權部位

芝加哥商品交易所 (CME) 數據顯示，市場壓倒性看多黃金，以 12 月到期選擇權為例，都是看多的買權，履約價落在每盎司 2000、3000 與 5000 美元的位置，其中又以履約價 2000 美元的買權為大宗。

經濟與地緣風險

新冠肺炎疫苗是否能快速滿足全球需求、美國總統大選、美中緊張關係以及經濟基本面仍疲弱等不確定性因素，將持續影響黃金市場的情緒。

此外，目前聯準會正盡力提升通膨，意味著將在經濟復甦階段容忍通膨升溫。通膨率上升影響名目利率與實質利率時，將為金市提供額外動能，但也代表債市可能出現拋售。