中國人行放水7000億人民幣 惟暗示本月LPR恐不變

周一 (17 日) 中國人行在公開市場進行人民幣 7000 億元 MLF 展延操作，利率保持在 2.95% 不變。值得關注的是，8 月份 MLF 到期總金額為人民幣 5500 億元，而這次 MLF 展延意味著向市場多釋出人民幣 1500 億元的資金量。

外界已預期這次 8 月份 MLF 利率保持不變，反映出周四 (20 日) 公布的 LPR 報價也不會再下調，另一方面 MLF 擴大展延資金量，可能下半年度人行降準的規模與次數也將不如預期。

中國中信證券指出這次中國人行以超出預期的規模展延 MLF，將使 8 月份釋放的流動性數據大增，一反 6、7 月資金淨收回的態勢，主要考量點應該是在加強財政和貨幣政策的配合。因 8 月份政府公債和地方債的供應量較大，需要流動性支持。

光大保德信基金認為，從上周中國人行在公開市場操作的行動來看，基本上流動性釋出的節奏和地方債發行的節奏是相當的，而人行也在貨幣政策執行報告中表達支持財政舉債的態度。寬鬆的財政政策取得等量的資金配合，意味著市場流動性將更加平穩。

方正證券表示人行配合地方政府專項債的發行，使得貨幣政策將更加靈活，流動性保持在合理充裕的範圍內，維持利率穩定。綜合來看，未來還將有人民幣 1.5 兆元的專項債陸續發行，且人行要達到今年 M2 和社會融資明顯超出去年的目標不變，而在 7 月信貸數據略低於預期的情況下，認為未來貨幣政策將較 6、7 月份更寬鬆些，只是短期不會全面降準。

不過第四季中國經濟再面臨風險，使經濟復甦情況不如預期之下，不排除人行再推出定向降準的可能性。