【倫元投顧】投資情緒的不穩定是近期美股大幅波動的主因

◆盤勢分析

投資情緒的不穩定是近期美股大幅波動的主因，美股於反彈一天後昨 (週四) 晚再度壓回，雖然主因來自「刺激方案」未能過關，實則是美股估值已經偏高，目前正在進行過高估值的修正，也就是所謂的 "擠泡沫" 階段。大家聽到泡沫兩字會聯想到 2000 年的網路泡沫，現在的狀況跟當時不同，當時是資金斷鏈、現在是資金氾濫，且台股電子股早就進入估值修正，因此其影響性不致太大；當估值回到合理價位就不會再重挫了。用台股一支股票 6531 愛普為例，愛普是矽智財族群中最早拉回修正的，股價從 565 元殺到 295 元、大跌 270 元，目前股價已不再隨勢下跌，就是因為股價已進入合理階段。

由於市場派熱衷在低價股動作，導致大多數的電子股 (不管好壞) 都處於無量盤旋階段，業績好的沒買盤推升、業績差者盤跌向下，除非市場投機力轉向業績成長股，否則單靠低價股支撐人氣的行情無法持久，大盤也難擺脫 12500~13000 區間整理結構。嚴格說來，當 2330 台積電 8 月營收創下新高之後，以台積電為主的半導體族群，就將是未來成長性最強的產業，雖然業績股近期不受市場資金青睞，但如同 7 月份，當市場都在關注下一個可能的千金時，誰又能預測到 8 月份低價股的崛起？今天看到高價股 (千金股) 有了活力，這個族群是近期補跌的中心，高價股止跌也就說明電子股的最後修正接近尾聲，下週業績股有機會進行反彈走勢。

楊天迪 分析師

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