Fed 7、9月聲明比一比：宣告容忍通膨溫和超標一段時間 兩位委員投反對票

美國聯準會 (Fed) 於台北時間週四 (17 日)2 時公布 9 月貨幣政策決議，維持聯邦基金利率 (FFR) 目標區間在 0.00%-0.25% 不變，符合市場預期。

以下是聯準會 9 月會議聲明，與上一次 7 月 30 日會議聲明相比的措辭差異：

聯準會 (Fed) 在這個充滿挑戰的時刻，致力使用所有工具支持美國經濟，以實現充分就業和物價穩定的政策目標。

新冠肺炎 (COVID-19) 大流行已在美國和全球各地造成巨大的人類和經濟困頓。最近幾個月經濟活動和就業回升，但仍遠低於今年初的水準。需求疲軟和油價大跌抑制消費者通膨。整體金融情勢最近幾個月已經改善，一部分反映支撐經濟的政策措施和信用流向美國家庭和企業。

「7 月聲明寫道：新冠肺炎 (COVID-19) 疫情爆發已在美國和全球各地造成巨大的人類和經濟困頓。經濟活動急速放緩之後，最近幾個月就業稍微回升，但仍遠低於今年初的水準。需求疲軟和油價大跌抑制消費者通膨。整體金融情勢最近幾個月已經改善，一部分反映支撐經濟的政策措施和信用流向美國家庭和企業。」

經濟走向主要視疫情發展路徑而定。這場發展中的公衛危機將在短期內持續抑制經濟活動、就業和通膨，並對中期經濟前景構成相當大風險。

「7 月聲明寫道：經濟走向主要視疫情發展路徑而定。這場發展中的公衛危機將在短期內強力抑制經濟活動、就業和通膨，並對中期經濟前景構成相當大風險。因此，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在 0 至 0.25% 不變，並預期將維持這個目標區間，直到確信美國經濟已能度過近期事件，並朝向實現充分就業和物價穩定的目標。」

委員會力求達到充分就業，並讓更長期的通膨率達到 2%。由於通膨率持續低於這個更長期目標，委員會目標是讓通膨率隨著時間推移適度超過 2% 一段時間，以使通膨率在一段時間達到平均 2% 的水準，且更長期通膨預期保持在 2%。委員會預料將維持寬鬆的貨幣政策，直到達成這些目標。委員會決定將聯邦基金利率的目標區間維持在 0 至 0.25% 不變，並預期將維持這個目標區間，直到勞動力市場情況達到委員會評估為充分就業，以及通膨率攀升到 2%、並且有望適度超過 2% 一段時間。除此之外，未來幾個月聯準會將至少會以現有步調，繼續購買美國公債和機構抵押擔保證券 (MBS)，以支持金融市場穩定運作，並幫助維持寬鬆的金融情勢，以支持信用流向家庭和企業。

「7 月聲明寫道：委員會將繼續觀察即將發布的資訊對經濟前景的影響，這些包括和公共衛生、全球發展、通膨壓力放緩的資訊，委員會也會繼續使用貨幣工具，採取適當行動支持經濟。關於未來調整貨幣政策的時機和規模，委員會將評估已實現和預期的經濟狀況，並和就業最大化和 2% 通膨目標相比較。評估經濟狀況的範圍包括勞動力市場情況、通膨壓力和通膨預期等相關指標，以及金融數據和國際情勢等相關資訊。

為了支持信貸流向家庭和企業，未來幾個月聯準會將至少會以現有的步調，繼續購買美國公債和抵押擔保證券 (MBS)，以支持金融市場穩定運作，並使寬鬆的貨幣政策能向廣泛的金融環境有效傳導。此外，聯準會的公開市場操作將繼續提供大規模的隔夜和定期回購操作，委員會也會密切觀察市場情況，並準備好在適當的時候調整計畫。」

支持本次貨幣政策決議的有 FOMC 委員會主席鮑爾 (Jerome Powell)、副主席威廉斯 (John Williams)、鮑曼 (Michelle Bowman)、布蘭納德 (Lael Brainard)、克拉里達 (Richard Clarida)、哈克 (Patrick Harker)、梅斯特 (Loretta Mester)、奎爾斯 (Randal Quarles)。 

反對這次決策的為卡普蘭 (Robert Kaplan)，他預期維持現有目標區間，直到委員會確信經濟已經度過近期事件，並且朝逐漸達到充分就業和物價穩定目標前進是適合的，如同新的政策策略聲明，但他傾向支持委員會維持比這個更大的政策利率彈性；以及卡什卡利 (Neel Kashkari)，他傾向支持委員會表示預料將維持現行目標區間，直到核心通膨率穩定達到 2%。

「7 月聲明中，卡普蘭 (Robert Kaplan) 和卡什卡利 (Neel Kashkari) 皆支持決議。」