澳洲發展的兩大猜想：經濟＂亞洲＂化，銀行業“變天”

隨著年尾將至，是時候來聽一下經濟學家對澳洲未來的展望了。

澳洲成為“亞洲”國家

從民族根源上看，澳洲似乎有像亞洲國家靠攏的趨勢。目前海外出生的澳洲居民已經驚人地佔據了總人口的28%，達到120年來最高水平。據悉有12%的澳洲人聲稱自己也有亞洲祖先。

在雪梨和墨爾本，分別有19%和18%的居民為亞洲人。中國和印度已經超過英國成為澳洲最大的移民來源低，在2013-14年35%的移民都來自於這兩個地區。

澳洲悄然無聲地像亞洲國家靠攏可是件大事——這將鞏固澳洲在亞洲地區獨一無二的貿易地位，推動東西方文化和經濟的交流，提高文化共性，減少邊緣政治風險。同時，亞洲的移民也為澳洲提高了創新、生產力提高和經濟增長的機遇，就如第二次世界大戰後的歐洲移民一般。

股權回報率降低，國際競爭優勢減少

在金融監管收緊、銀行業競爭加劇的大環境下，主要大銀行的股權回報率（ROE）將不可避免地受到壓縮，預計將從15%左右逐漸向11%的股權成本比率靠攏，這個過程可能需要5年或更多的時間。這也意味著銀行股的交易價格將承受更大的下行壓力。

按照上述預期，澳洲的大銀行們很可能將在5年後失去高股權回報這一項競爭優勢。澳洲大銀行們現在的槓桿水平雖然要比國際競爭對手高25%左右，但在五年中雖然資本要求的提高這個槓桿優勢將減少。同時，大銀行們融資的成本也將更加昂貴。總體而言，澳洲銀行系統在未來將擁有更加安全的大銀行機構，但是這些銀行的國際競爭優勢和股權回報水平都將成為提高安全性的犧牲品.

股息支付率下滑

資本要求提高導致銀行利潤率承壓，預計將很難維持當前高達80%的股息支付率，四大銀行們有可能在未來選擇像澳洲第五大銀行麥格理銀行那樣採用50%的股息支付水平，以保證留存充足的資本用於投資和業務擴張。

大銀行住房貸款市場份額減少

大銀行在住房貸款市場的份額中有相當一部分可能被地區性銀行搶走，後者首次次有機會在不犧牲回報的情況下參與有效競爭。大銀行在為了彌補股權融資成本而不得已開始加息後，消費者們可能會轉向利率更低的小金融機構，這樣一來大銀行們也從價格製定者成為了價格接受者。住房貸款市場的份額損失將迫使大銀行將注意力轉向競爭相對緩和的企業貸款市場。這種趨勢下，大銀行資產負債表上的貸款資產中的住房和商業貸款的比例可能將恢復至1991年大蕭條之前4:6的水平。

房市增長繼續放緩

澳洲的房價在2013-14年獲得兩位數百分比增長後，在2015年放緩至一位數，但是依然十分強勁。 2016年房市應該不會臨近崩潰，反而有繼續上漲的可能，但是漲幅會遠遠慢於之前的速度。澳洲的房地產市場依然昂貴和，然而未來如果一旦澳聯儲選擇收緊貨幣政策，利率升高將催生澳洲住房市場的價格回調，但就澳洲經濟狀況來看，距離貨幣收緊還遙遙無期。