【街口投信】股市及債市週報

【股市】

上周一傳出 AstraZeneca 與牛津大學共同開發的冠狀病毒疫苗有效率高達 90%，成為本月第三支在試驗數據中顯示有效的疫苗，再度激勵市場對經濟復甦在望的希望。此外，有消息傳出，準總統拜登計劃提名前 FED 主席耶倫為財政部長，此舉顯示未來財長較少政治味，將致力於改善經濟，且對銀行增強管控的可能性降低。同時，川普政府已批准開始政權移交，政治不確定性緩解。正面訊息接踵而來，降低了疫情持續升溫的負面情緒，美股在重啟經濟以及景氣循環股領漲下，出現反彈行情，Dow Jones、S&P500 與羅素 2000 指數紛創新高，其中 Dow Jones 一度站上三萬點關卡。

最新疫苗訊息上，AstraZeneca 表示，中期分析顯示，該疫苗的平均有效率為 70%，一種給藥方案顯示為 90%，另一種則顯示出 62% 的功效，且一般冰箱保存長達六個月，價格也較其他兩支疫苗低廉，將成為未來新興市場國家使用的主要疫苗之一。AstraZeneca 則預期在 2021 年將生產 30 億劑。

街口投信表示疫苗利多消息持續傳出，2021 年實現強勁經濟復甦希望再起；加上川普政府開始政權移交，而拜登將提名耶倫為財政部長，投資人正面看待此項任命，因耶倫先前以長期的低利率維持美國經濟持續增長，因此，整體訊息與事件發展都對美國經濟前景發展有利，成為近期股市持續走強的支柱來源。

此外，感恩節假期銷售期間，實體通路受到疫情影響出現顯著下滑，但消費者改由線上購物替代，可望降低影響程度。根據顧問公司 Deloitte 於九月時預期，11 月至明年 1 月美國假期銷售將成長 1% 至 1.5%。街口投信指出本周則有重要就業與製造業數據公布，加上疫苗發展的相關訊息也可能發布，將是影響大盤走勢的關鍵因素。

【債市】

上週在疫苗進展順利以及美國各州法院陸續駁回川普訴訟，包含賓州及內華達州皆確認拜登勝選的結果，美國啟動總統權力交接，使美國政治不確定性大幅降低，加上市場對於前聯準會主席葉倫出任財政部長抱持樂觀期待，帶動上週新興市場債券指數連續第四週走高，J.P. Morgan EMBIGD 指數通週上漲 0.19%，本月以來累計漲幅已達 3.99%。

此外，隨著進一步寬鬆貨幣政策的範圍逐漸減弱，上週包含韓國、奈及利亞、哥倫比亞、斯里蘭卡和安哥拉央行均維持利率不變。而繼前週南非政府信評遭國際信評公司惠譽及穆迪分別調降一級後，上週五斯里蘭卡政府信評亦遭惠譽調降一級至 CCC，主要係因該國先前的減稅措施將令 2021 年赤字上升，且政府 2021 年預算顯示其收入預測過高，預算缺乏可靠的財政整頓策略，且僅提供一些已公佈措施對潛在收入影響的有限細節，增加政府計劃減少債務和預算赤字的不確定性。

街口投信分析斯里蘭卡經濟重度依賴的旅遊業和服裝出口也因疫情流行遭受嚴重打擊，將持續弱化其財政體質。本週波蘭央行和印度央行將召開利率會議，市場預期均將維持利率不變。另外土耳其與巴西將公布第 3 季 GDP 年增率，預期將有不錯表現，此外各國亦將公布 11 月份的 PMI 指數。

* 以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議

【街口投信獨立經營管理】
本公司基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及風險預告書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人可至本公司網站及公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。│本基金投資無受存款保障、保險安定基金或其他相關機制之保障，投資人需自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。│有關投資人及基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書中或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。︱本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書︱投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證︱投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人︱非投資等級或未經信用評等之轉換公司債，除承受高收益債券之風險外，亦包含標的股票市場價格波動所產生與既定轉換價格間折溢價的波動、發行公司出現財務危機無法給付本息時的信用風險及成交量不足之流動性風險︱基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損︱本基金可投資具私募性質之美國 Rule144A 債券，該類型債券包含下列風險：債券發行人違約之信用風險、利率風險、流動性風險、交易對手風險等，有關本基金運用限制及風險請詳見公開說明書︱投資人應注意基金可能產生之風險包括流動性風險、市場風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手及保證機構之信用風險、與其他投資風險等。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素，本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利︱街口投信已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。