政治利空擋不了外資逐利 連續七個月增持馬債 創四年新高

馬來西亞近期的政治爭端顯然不能讓追求高收益的外資卻步，據馬國央行數據顯示，上個月外資持有馬國公債增至 1984 億令吉 (約 490 億美元) 創下四年來新高。

在新冠疫情高度控管見效及市場基本面的吸引下，外資連續七個月增持馬來西亞公債，推升持有量已達 2016 年 10 月以來新高，同時帶動馬來西亞貨幣令吉上個月大漲 2%，創下近一年來新高。

11 月馬來西亞政治爭端升溫，部分國會議員發動罷免總理慕尤丁 (Muhyiddin Yassin) 及威脅要分裂執政聯盟，使得馬來西亞的政治出現戲劇性變化，但當地經濟復甦的跡象則消除了這些政治噪音，仍然吸引追求收益的外資持續流入。

澳盛銀行利率策略師 Jennifer Kusuma 表示，由於境內投資人持有龐大部位及政府良好的疫情控管，使得令吉債券的基本面具有吸引力，轉而限制了財政收入下滑擴大，且央行仍然擁有充足的政策空間。

此外，今年馬來西亞公債和美國公債的殖利率利差也在擴大，馬來西亞 10 年期公債殖利率目前為 2.76%，與美國同期利差從年初的 140 個基點擴大至 183 個基點，也讓令吉走強的前景更加樂觀。

國際信評公司惠譽本周將馬來西亞長期外幣發行人違約評級從「A-」調降至「BBB+」，主權評等展望則維持「穩定」，即使如此，也未能阻止外資持續流入馬來西亞，分析師並認為，如果全球疫苗推出的樂觀情緒和區域貿易復甦持續支撐風險偏好，外資將會持續流入。

不過，Kusuma 提醒投資人，仍須注意馬來西亞的政治爭端是否再度惡化，否則外資可能會開始撤出，轉移到其他亞洲市場。