〈2021美股展望〉股市一路漲 分析師連續10周上修美企獲利預測

2020 一整年幾乎只靠著希望一路上漲的美股，在歲末年初找到更實際的支持力量：企業獲利成長。

彭博報導，美股估值達到網路泡沫以來最高水準，目前標普 500 指數距離歷史高點約差 1%。投資人對 2021 年美股的樂觀預期，除了建立在聯準會 (Fed) 貨幣刺激、疫苗接種、散戶熱情等既有條件，企業獲利展望有好轉的跡象提供了另一股支撐。

這解釋了 10 月以來即使確診激增、財政刺激爭論不休、英歐貿易談判反覆，標普 500 指數仍漲 13%。

分析師連續 10 周提高美國企業 2021 年的獲利預測。根據彭博的數據，第 4 季有發布財測的標普 500 成分股企業，超過一半提高預估值，數量是至少 10 年來最多。

CIBC 私人財富管理公司投資長 David Donabedian 說：「股債市有共通看法，就是我們可以忽視黑暗冬日，把焦點放在更好的經濟成長和企業獲利。」

目前華爾街研究員的共識值為，明年標普成分股每股獲利可以達到 167 美元，是 4 月以來最樂觀預期，和 7 月的 159 美元相比提高了 5%。

以明年獲利來看，標普 500 本益比約 22 倍，雖然仍高，但從今年的 29 倍下滑。

12 月迄今，「漲」相最佳的個股都獲利好轉有關，包括獲利能力，以及呈現企業前後表現的變動性 (variability)。

多個評估投資人信心的指數顯示，市場高度期待企業明年交出亮眼獲利。花旗集團編纂的恐慌 / 興奮指數 (Panic/Euphoria) 改寫新高，買權交易逼近歷來高峰，標普 500 的 14 日相對強弱指數朝「超買」區域邁進，美股絲毫不因美國總統川普未簽署國會刺激法案受影響。

然而花旗美股首席策略師 Tobias Levkovich 警告，雖然有少數客戶寧可錯過上漲機會，疫苗也點亮生活回歸正常的道路，但大家還是得想辦法先度過嚴酷的冬天。

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