ESG+主動選債 掌握後疫情時代債市上檔契機

受到市場預期美國新當選總統拜登團隊將完全執政，未來可能擴大財政刺激帶動受到疫情打擊的經濟環境，致近期美債殖利率緩步走揚。瑞銀精選債券收益組合基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 周佑侖認為在美債殖利率走高下，債市投資價值逐漸浮現，其中又以亞高收具備較大的利差收斂行情，成為被看好的投資標的。

周佑侖表示，根據彭博社資料顯示，到 1 月 12 日止，亞洲高收益債殖利率為 7.05%，較 10 年平均的 6.56% 還高出 49 個基本點，相對於其他債券種類多已到十年區間的下緣來看，目前就屬亞高收最具有利差收斂行情可期，是當前較有「利」基的債市標的。(參閱表一）

為掌握後疫情時代債市上檔契機，瑞銀投信與第一銀行將於 1 月 18 日起推出瑞銀精選債券收益組合基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，透過五成投資等級債與五成風險性資產的配置，達到相對抗震的效果外，更輔以瑞銀投信特有的融入 ESG 選債流程所推出的商品，滿足市場投資人對追求收益的投資需求。

周佑侖表示，在可預見的未來，各國現金利率和債券收益率都將維持極低水準；市場再度追捧收益率的需求仍高，意味著投資人需要重新審視現金和債券在投資組合中的作用，並考慮在相對保守的投資策略中提高一點主動性，也就是增加具有較高收益率的債券標的，藉以掌握收益率。

亞洲債券除了具備價值面優勢外，也具備基本面支撐。周佑侖指出，目前許多東亞國家持續交出相對優異的經濟數據，尤其是中國，更保持領先的增長動力，全球許多訂單相繼轉往中國，讓中國訂單大爆發的情況下，經濟可望出現強力回彈力道。

因為亞洲各國央行持續寬鬆的政策，主要區域公司的基本面仍佳，加上中國具支撐性的政策面和經濟活動的強力復甦，支撐亞洲債市前景持續看好。周佑侖認為，在全球再通膨交易氛圍下，代工以及製造業出口為主的亞洲，將更易受惠於景氣循環帶動，讓基本面與價值面兼具的亞洲債市成為資金的避風港。

瑞銀投信總經理焦訢則表示，2020 年除了疫情受關注外，投資市場上則是出現新風潮，即：ESG 相關概念投資商品快速崛起，這包括股票市場和債券市場。

根據瑞銀資產管理研究發現，全球 ESG 意識抬頭，永續投資規模在過去七年成長超過一倍，從 2012 年的 13.3 兆美元翻倍至 2018 年的 30.7 兆美元。經歷 2020 年新冠疫情過後，ESG 投資議題更蔚為主流，這股趨勢今年將會持續延燒，預計到 2036 年，ESG 相關基金規模預計將大幅成長到 150 兆美元。

焦訢進一步表示，ESG 概念的債券商品也是呈現逐年增加的趨勢。根據彭博社的資料顯示，2020 年全年的 ESG 概念新發行量達到 4,000 億美元，創下新高的紀錄；其中包含綠色債券 2,150 億、社會債券 1,335 億、永續債券 614 億；預期到 2021 年底止，綠色債券市場規模將可能超過 1 兆美元的規模。

焦訢強調，因為愈重視永續概念、ESG 評等較高的發債企業，通常財務體質愈佳、違約風險愈低，能夠為債券投資人創造更佳的報酬率，波動率也較低，整體風險後報酬勝過一般債券，如果再搭配主動式操作，更能創造出色的績效。

(表一) 過去 10 年各別債券市場收益率區間

瑞銀投信獨立經營管理
本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本基金經金管會核准生效，惟不表示絕無風險。經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站 (http://mops.twse.com.tw) 或本公司網站中查詢。本基金投資無受存款保障、保險安定基金或其他相關機制之保障，投資人需自負盈虧。因基金交易所生紛爭，投資人可向中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會或財團法人金融消費評議中心提出申訴。基金買賣係以投資人之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始金額。高收益債券基金適合願意承擔較高風險之投資人。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金包含新臺幣及外幣計價級別，如投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本公司網站備有基金配息組成項目供投資人查詢。本資料由瑞銀證券投資信託股份有限公司提供，地址：台北市 110 松仁路 7 號 5 樓，電話：+886-2-8758-6938，網址：www.ubs.com/taiwanfunds。©UBS 2021. 鑰匙符號，UBS 和瑞銀屬於 UBS 的註冊或未註冊商標，版權所有。