2021債券怎麼挑？ 掌握美高收「高、短、大」三亮點

市場預期 2021 年將迎來經濟基本面的明顯好轉，有利於風險性資產的表現，而美國高收益債具備較高收益率、較短的存續期間、市場大而多元的三大亮點，值得留意。鋒裕匯理投信看準趨勢將推出鋒裕匯理美國高收益債券證券投資信託基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 此亦為台灣首檔納入 ESG 投資策略的境內美高收基金 (註 1)。

美高收具備三大亮點 後市可期

鋒裕匯理資產管理高收益債團隊共同總監 Kenneth J. Monaghan 指出，美高收具有三大亮點，首先、收益率具相當吸引力，美國的高收益債提供了債券市場相對高的收益率。自新冠肺炎疫情爆發以來，所有固定收益類別的收益率均已下降，但美國高收益債仍是收益率偏高的資產類別之一。

Kenneth J. Monaghan 並表示，其次是較短的存續期，美國高收益債券的平均存續期間不到 4 年，比投資等級的固定收益資產類別明顯偏短。考量新冠肺炎疫情危機後，美國經濟將從 2021 年和 2022 年反彈，這可能會加劇美國的收益率曲線彈升，將對利率敏感度更高的資產類別造成較高的負面影響。第三則是多元性，美國高收益市場市值高達 1.5 兆美元，擁有 900 多個發行者，具備各類評級和行業類別可選擇，基金經理人可以由下而上挑選成多樣化投資組合，有利於產生超額報酬。

疫情重災產業 仍值得留意

在 2021 年第一季產業布局方面，是否要加碼那些新冠肺炎疫情影響的行業，是投資人近期常見的問題。Kenneth J. Monaghan 表示，透過由下而上觀察，仍看好那些受到新冠肺炎疫情影響的行業，尤其是遊戲、郵輪公司和航空公司。這些企業中有許多公司已經籌集了不少資金用以維持兩到三年的現金開銷，並且大幅減少了每月現金開支。若隨著疫情消退，這些公司的債券可望跑贏大盤。至於能源產業，儘管預期 2021 年油價將呈上升趨勢，但考慮到高庫存等因素，仍須慎選企業。

布局美高收債，由美國人投資更為道地。鋒裕匯理美國高收益債券證券投資信託基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 專注於美國高收益債券且投資組合無存續期間限制，將委託受託管理機構 Amundi Asset Management US Inc. 進行操作管理，該團隊於 1984 年於美國波士頓成立，成立超過 92 年，團隊平均產業資歷超過 30 年，經歷多空淬鍊。本基金保管銀行為中國信託銀行。

註 1：本基金海外投資業務委託受託管理機構 (Amundi Asset Management US Inc.) 進行操作管理，其投資流程除了原有的信用分析基礎之外，亦與鋒裕匯理集團之 ESG 團隊合作，納入個別證券 ESG 評級，產業 ESG 權重調整機制，投資組合追求超越大盤指數 ESG 評級，違反 ESG 理念產業 (如菸草、煤炭業) 排除政策等獨家投資分析流程。「首檔」係指投信基金一般型之美國高收益債券基金，無特定投資組合存續期間限制。資料日期 : 2020/12/31。

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