人口下滑 債券利率低 日本大學將採更積極投資策略

日本大學也開始打算將資金轉投資股票 (圖: AFP)

日本大學面臨人口下滑，債券利率趨於零的困境，收入恐因此大幅下滑，許多大學打算始改變投資組合，採取較積極的投資策略，將資金轉入股票或私募股權等，以獲得更高額的回報。

根據《華爾街日報》報導，日本私立大學正將避險基金與公共建設投資納入投資組合，公立大學則希望能解除舊有的投資限制。儘管日本大學改變投資組合的金額僅為840億美元，比例並不大，不過卻也凸顯在零利率時代，大學為了維持未來財務穩定，也只得採取更積極的投資手段。去年日本政府退休基金(GPIF)才改變投資組合，改為增持股票，此舉順勢推升了日經指數漲至15年新高。若日本大學再增持股票比例，對日股來說無疑是一項利多。

日本大學學費與美國相比相對較低，1年學費通常低於1萬美元，大學的獲利通常會存在銀行或投資低殖利率的本國債券。相反的，美國大學則將51%的資產用於多樣化的投資，如私募股權或風險投資，並將34%的金額用於投資股市。

日本東京上智大學的財務長Masafumi Hikima就表示，日本大學相當仰賴學費收入，所以若學生人數下滑，收入將大受打擊，大學必需思考如何增加收入來源，因此投資方式將會變得更為重要。日本私立大學學費約佔學校總收益的52%，捐款則僅佔2%。

現在許多大學都開始更積極的投資，不過這同時也將帶來一定風險，例如金融海嘯時美國大學的基金就因此損失了18.7%，美國最高學府哈佛大學的基金規模至今更尚未回到2008年的巔峰。東京大學基金管理主管Yoichi Yoshida就表示，希望將資金投資在私募股權上，而非股票或外匯市場這種具賭博性的投資，若以美國為榜樣，美國大學基金通常也是以投資長期的私募股權為主，這才是他認為較理想的投資方法。

不過日本大學可用於投資的金額依舊有限，因為當地缺乏捐款文化，大學能持有的現金將因此受限，雖然投資人期待日本大學也能成為較大的投資者，不過要達成此一目標恐非常困難。