【瑞銀投信】ESG投資好給利－擁抱ESG投資，兼顧品質與報酬

瑞銀 (盧森堡) 多元關鍵趨勢基金 (美元) 基金產品經理 張婉珍

ESG 投資風潮愈來愈熱，根據 Morningstar 統計，2020 年永續投資及 ESG 概念基金資金流入與資產規模均大幅成長。2020 年 Q4 全球永續概念基金吸引 1523 億美金的資金淨流入，較前一季大幅成長 88%，其中以歐洲佔 79.3% 為最大宗、美國佔 13.4% 次之，其他地區如加拿大、澳洲、紐西蘭與亞洲等也快速成長。在資金流入下，2020 年 Q4 全球永續概念基金資產規模也由前一季的 1.28 兆美元成長 29% 至 1.65 兆美元。

將 ESG 納入投資決策好處多

ESG 在全球掀起投資熱，台灣也不例外。據 Morningstar 統計，台灣永續基金規模為亞洲 (不含日本) 地區為第 2 大，僅次中國（圖一），且台灣發行的 ESG 相關基金檔數也由 2019 年的 2 檔大幅成長至 2020 年的 11 檔。

為何永續 / ESG 概念投資成長速度驚人？除了各國法規愈來愈注重外，另一重要原因是疫情讓 ESG 受到更多重視。以往因人類的貪婪和短視導致金融海嘯；因人類忽略環境變遷，引爆新冠肺炎疫情，這一連串事件都讓投資人更關注長期價值、風險辨別和企業責任。

因此 ESG 投資一夕間變成世界各國最重視的主題，要求將環境保護 (E)、社會責任 (S) 和公司治理 (G) 三大因子與財務指標一起納入投資流程中，不僅幫助投資決策更具有長遠觀點，也藉由投資改善社會與環境，促進社會永續發展。且重視 ESG 發展的企業，重視股東長期利益、社會回饋、公司治理，可以為投資人獲取長期報酬。

以瑞銀資產管理－影響力投資策略為例，其策略將聯合國可持續發展目標實踐於投資決定上，根據評價吸引力 (財務數據)、永續性 (非財務數據)、影響力機會及投入潛力，建構投資組合，投資在產品服務能對社會及環境產生正面影響的公司。

投資 ESG 跟追逐報酬能否兼顧？

而道德與利益真的可以兩全嗎？這是投資人對 ESG 投資的普遍疑問。其實根據瑞銀資產管理的研究，加入 ESG 元素反而能大大提升投資報酬。以股票而言，ESG 全球股票指數、ESG 歐洲股票指數與 ESG 新興市場指數不管是一年或三年的報酬均打敗相對應的一般股票指數（圖二），顯示重視 ESG、擁有良好公司治理的企業長期能為股東帶來更好報酬。

為何 ESG 評分高的公司，股價表現也能較好？我們來看個例子。

近期台灣陷入水情吃緊的情況，但關鍵的科學園區是不允許缺水的，竹科只要缺水 50%，粗估台灣 1 天的經濟損失將高達 30 億台幣。因應此問題，經濟部提出幾項因應措施，包括從其他縣市水庫調水使用，此事件顯示出氣候變遷對環境、經濟以及你我的生活，都會造成極大影響；因此減少碳排放，是現階段世界各國共同努力的目標。

為履行巴黎氣候協定的承諾，全球主要經濟體宣布長期碳排放目標和綠色科技投資計畫，以減少碳排放。作為能源開源節流的一環，能源效率也常被視為「最佳的替代能源」。以長期趨勢來看，能源效率題材股長期獲利成長動能可望上看接近 10%，深具成長潛力。而能源效率涵蓋的產業範圍，包含電子商務、雲端運算、智慧電網等。

以電子商務為例，因為能減少人們出門購物，減少碳排放，預期未來 5 年全球電商市場將以 15-20% 年複合增長，疫情更加速電子商務發展。全球電商龍頭亞馬遜 Amazon 就表示減碳從物流開始，2020 年訂購 10 萬台電動車供送貨使用。新冠疫情帶來遠距工作需求，加速企業導入雲端運算平台，由於雲端平台更環保、更省電，有利節能減碳。

研究還發現，各產業中獲利良好、公司體質佳的企業，其實也多是產業龍頭，且因為獲利好，公司能投入在 ESG 相關的資源也會更多，連帶推升該公司的 ESG 評分。而在當前金融產業積極推動 ESG 投資相關的趨勢下，只會有越來越多的資金湧入 ESG 評分高的好公司，股價自然也擁有較好的表現。

瑞銀投信獨立經營管理
本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告部份取材自瑞士銀行集團海外各部門之研究資料。未經同意，請勿修改、引用本報告。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資效益；經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金應負擔之費用 (含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站 (http://announce.fundclear.com.tw) 或本公司網站中查詢。本基金投資無受存款保障、保險安定基金或其他相關機制之保障，投資人需自負盈虧。因基金交易所生紛爭，投資人可向中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會或財團法人金融消費評議中心提出申訴。基金買賣係以投資人之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始金額。本基金為外幣計價級別，如投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。此外，因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本報告提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依中華民國相關法令及金管會規定，基金直接投資大陸地區有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且不得超過該基金淨資產淨值之一定比例，故本基金非完全投資在大陸地區有價證券，另投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，投資人於獲配息時，應一併注意基金淨值之變動。股票型基金月配息類股是由基金管理機構參照投資標的之公司營運及財務狀況、總體經濟環境及產業發展狀況以評估未來基金之收益，並依據基金投資組合之平均股利率做為計算基礎，預估未來一年於投資標的個股可取得之總股利收入，並考量當下已經實際取得的股利和可能發生之資本損益，適度調節並決定基金當月配息類股之配息率，以達成每月配息之頻率。基金管理機構 (配息委員會) 將視投資組合標的股利率水準變化來調整配息率，故配息率可能會有變動，若股利率未來有上升或下降之情形時，配息率將隨之調整。此外，年化配息率之訂定應以平均年化股利率做為參考基準，惟基金管理機構保留一定程度的彈性調整空間，並以避免配息過度侵蝕本金為原則。本公司網站備有基金配息組成項目供投資人查詢。