恆生薛俊昇：料本港或明年下半年才需加息

恆生銀行署理首席經濟師薛俊昇表示，美國聯邦儲備局一如市場預期加息四分之一厘，反映當局有信心美國經濟會持續復甦，以及經濟增長會帶動通脹逐步回升至其2%目標水平。不過，鑑於美國經濟只會維持溫和增長，聯儲局加息步伐或相對以往緩慢。

2016年聯儲局將召開8次議息會議，但我們預期明年聯儲局只會加息4次，每次四分之一厘，有別於上一次2004-2006年的加息周期，當其時聯儲局每次議息會議後均宣布加息。考慮到最近油價跌勢再現，假若美國通脹回升速度緩慢，這將進一步降低聯儲局加息的迫切性，屆時我們不排除聯儲局再延後加息。

對於香港利率走勢，薛俊昇指出，香港實施聯繫匯率制度，需跟隨美國的貨幣政策，但由於目前香港銀行體系資金充裕，短期內香港未必需要急於加息。雖然美國與香港的息差或導致資金流出香港，但聯儲局加息步伐緩慢，或意味資金只會有序流出香港。考慮到現時香港銀行體系總結餘接近4,000億港元，遠高於金融風暴前10-20億的水平，我們估計香港或要到2016年下半年才需要加息。

市場早已預期聯儲局於本月加息，因此短期內這對香港金融市場以至經濟的影響可能有限。今早港匯仍然貼近於7.75水平，而港元拆息亦保持平穩，亦印證這一觀點。至於中長期而言，雖然美國已進入加息周期，但聯儲局亦表明加息步伐只會相當緩慢。我們預期明年香港經濟對比今年變化不大，預計本地生產總值增長2.4%，與我們預測今年增長 2.3% 相若。(ca/t)~

阿思達克財經新聞

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