鋒裕匯理全球投資論壇 疫後替代道路

疫後會出現哪些新常態，已成市場關注焦點。鋒裕匯理資產管理 (Amundi Asset Management) 早前舉行第十屆的全球投資論壇–「2021 鋒裕匯理全球投資論壇：替代道路 (The 2021 Amundi World Investment Forum: Alternative roads)」，由鋒裕匯理資產管理投資團隊與全球政治領袖、重量級經濟專家，包含聯合國氣候行動和金融特使 Mark Carney、兩位諾貝爾獎得主羅伯特 ‧ 席勒 (Robert Shiller) 與艾絲特．杜芙若 (Esther Duflo) 等共同分享最新市場洞見，共計吸引超過 2,600 名全球各界菁英與貴賓參加線上盛會。

鋒裕匯理邀重量級巨擘 共議時代浪潮

來自法國的鋒裕匯理資產管理，為全球前十大的資產管理公司 (註 1)，目前管理資產規模於 2021 年第一季已突破 2 兆美元 (註 2)，預期管理資產規模將持續成長。本次論壇劃分為「地緣政治」、「總體經濟」、「新故事」、「不平等」、「氣候」等，探討新冠肺炎疫情以來，市場面臨的新舊挑戰。整體來看，通膨趨勢、中美間角力與 ESG 熱度仍將持續，全球主要政府因應疫情採取的刺激措施，將促使政府的加稅行動。

聯合國氣候行動和金融特使與英國首相之 COP26 財務顧問 Mark Carney 針對氣候變遷與環境議題論述。他重申在世紀末之前，全球溫度將會升高三度。雖然全球暖化程度與各國實踐差距仍大，不過，已經有越來越多國家關注此議題並已承諾在 2030 年前明顯改善碳排，並以積極去實踐淨零碳排放 (net-zero emission)、將全球暖化溫度控制在 1.5 度的目標。他並呼續金融產業在執行任何決策之時，將氣候變遷納入考慮，此議題的重要性已刻不容緩。

2013 年諾貝爾獎得主羅伯特 ‧ 席勒（Robert Shiller）與鋒裕匯理資產管理集團投資總監 Pascal Blanqué 針對市場、估值與通膨議題進行討論；而 2019 年的諾貝爾獎得主艾絲特．杜芙若 (Esther Duflo) 則呼籲金融業者應該當責於現今社會。鋒裕匯理資產管理以責任投資為核心承諾，所管理的責任投資規模超過 8,280 億美元 (註 3)，是世界最大的責任資產管理者。

留意通膨加溫　減碳議題值得關注

在會議前的亞洲記者會上，針對亞洲議題，鋒裕匯理資產管理集團副投資總監 Vincent Mortier 指出，通貨膨脹議題仍值得關注，許多新興市場國家，正面臨來自食品和商品市場價格同步上漲的壓力。在後疫情時代，亞洲經濟正在復甦，其中中國和越南經濟表現已超越疫前水準。

整體來看，中國市場仍顯得舉足輕重，無論在市場面或是綠色經濟領域。鋒裕匯理資產管理大中華區主席鍾小鋒表示，多樣元素正創造極具吸引力的中國資產。現今機構投資人進入中國市場變得越來越容易，可運用包含 QFII 等多元化的渠道；同時中國政府已經承諾將在 2060 年實現碳中和的目標，這是站在長期的戰略地位去對抗氣候變遷。從 2015 年的《巴黎氣候協定》到現在，當局已經採取許多策略與應用，顯示氣候相關議題的重要性。

展望 2021 下半年 看好歐股、歐高收與美高收等

展望 2021 下半年，通膨議題值得關注，金髮女孩經濟時代或許已經過去。現階段將迎向更高的通貨膨脹率與相對較低的經濟成長率的環境，本次通膨主要受到週期性的復甦、先前壓抑的需求與美國財政刺激方案所推動，同時可觀察到市場正瀰漫著一種論述，將通膨描繪為擺脫現今危機的方式之一，這將會在三至五年中產生相關影響。

在下半年布局策略方面，鋒裕匯理資產管理表示，股票策略可透過槓鈴方法，一方面切入週期性高價值股票，另一方面則同時布局防禦性類股；債券類型則維持偏好較短存續期、適度長度的信用債；新興債短期相對謹慎，但持續正面看待長期收益表現和經濟增長，尤其中國和亞洲地區。而在商品市場上，短期與長期均相對正面，包含，面臨因疫情造成短期的失衡，以及長期的原物料短缺。

整體來看，下半年看好包含：美國價值股、歐股、新興市場股市、美國高收益債、歐洲高收益債、新興市場債券、商品類型資產。其中，在歐洲部分，歐洲經濟已踏上復甦，加上歐洲央行貨幣政策仍保持相對寬鬆，具備落後補漲潛力。

註 1：2020 年 6 月出版之 IPE《500 大資產管理公司》，資料日期 2019 年 12 月之資產管理規模。

註 2：資料來源: Amundi Asset Management   資料日期: 2021/03/31

註 3：資料來源: Amundi Asset Management   資料日期: 2021/03/31

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