滙豐：景氣循環正在邁向擴張階段

滙豐資產管理 (HSBC Asset Managemen) 年中展望報告指出，景氣循環正在從復甦走向擴張階段，投資人應做好準備，邁向一段低投資報酬與激進財政政策的時期。

隨著美國、中國以及亞洲工業國家經濟自疫情中復甦，企業獲利正在經歷 V 型反彈，且對 2022 年的獲利預期已優於疫情前的預估水準，引發市場對於央行何時縮減量化寬鬆的熱烈討論，滙豐銀行認為，這代表著整體景氣循環正在邁向中期的擴張階段。

滙豐銀行全球首席策略師 Joseph Little 表示，投資人的樂觀情緒壓低了他們對風險的感知，並重新評估高風險資產，如今前景出現反轉，隨著許多利好已反映在股價上，估值可能成為拖累投資報酬的一大因素。

Little 稱道，在債券殖利率上升的背景下，繼續投資價值股非常合理。滙豐看好一些景氣循環市場，包含英國、歐洲以及具有深度價值的新興市場，同時維持靈活的資產配置。

Little 認為，景氣循環市場的下行風險在於美元，這對其偏好國際股市和新興市場固定收益的策略來說特別重要。