內外資金湧入香港 中資股急追落後漲勢猛

◆利多匯聚終發酵，香港中資股長假後漲勢驚人

受惠於中國政府近期推出各項政策利多，以及美國延後升息效應的持續發酵，香港中資股於清明長假後開市首日即出現明顯漲勢，香港國企(H)指數與紅籌指數昨天分別大漲5.9%與8.0%。

◆內外資金湧入港股，短線資金行情成焦點

中國政府近日開放境內基金可透過滬港通直接投資港股，有助規模高達1.4兆人民幣的中國境內基金，更為便利的投資港股(過去只有QDII此一通道)，再配合香港中資股目前的折價優勢，認為將強化中國境內資金流向港股的動機；事實上，歐義銳榮資產管理總代理第一金投顧指出，可觀察到自3/27此政策公布以後，透過滬港通進入港股的資金已顯著增加，並創下去年11月開啟以來的新高；反觀中國股市在同一通道中卻出現資金流出的現象。除中國境內資金外，隨著中國政策支持經濟的態勢越趨明顯，國際資金也開始流向香港，顯示外資對中國看法已逐漸傳趨樂觀。

 
◆中國力保7.0%經濟成長率，基本面有支撐

歐義銳榮資產管理總代理第一金投顧強調與其他國家相比，中國今年預計7.0%的經濟成長目標，仍是相對較快的水準，且在政府將力保此目標的前提之下，有望陸續推出各項支持政策，有助於企業獲利進一步的提升。

◆香港中資股評價面優勢強，更具投資價值

由於自去年第四季以來，香港中資股大幅落後中國A股的強勁漲勢，導致兩者價差在過去一段時間持續擴大，並於近期創下歷史新高，顯示香港中資股較為便宜；以評價面觀察，目前香港中資股的本益比(PE)明顯亦低於中國A股，以及其他主要亞洲國家股市。而第一金投顧總代理歐義銳榮中國股票基金正有別於其他A股基金，主要投資於香港國企(H)股與紅籌股等中資企業(合計約75%)，預期在中國政策支持下，將來將最能受惠香港中資股的落後補漲動能。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券。投資人以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，惟因新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，故其承受之信用風險亦相對較高，尤其需考慮該新興國家經濟基本面與政治面波動因素，均會影響其償債能力與債券信用品質。由於新興市場基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，且由於市值規模及制度規範因素，亦須承擔較高之流動性風險，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資具投資風險，此一風險可能使本金發生虧損，投資人應慎選投資標的。本基金並非完全直接投資於大陸地區之有價證券。依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市場特定之政治及經濟等投資風險。