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歐洲投資價值浮現 歐洲小型股得利

鋒裕匯理投信

MSCI Europe 指數今年來上漲約一成,主要漲勢出現於第二季,投資人開始關注歐股有哪些投資亮點。歐股今年在疫苗普及施打、寬鬆的貨幣政策、7,500 億歐元的下世代歐盟(Next Generation EU)計畫等題材推動下,表現不俗。

展望後市,鋒裕匯理資產管理預期景氣循環復甦可持續嘉惠歐股表現,考量市場已反映多項利多消息,加上通膨壓力可能影響部分企業的獲利表現,投資人可留意那些在通膨期間表現較佳的資產,而歐洲小型股在通膨環境下可望表現更佳。

歐洲接棒美國 經濟成長可望於第 3 季達高峰

基本面來看,重新解封使得企業獲利隨著景氣復甦增長,歐盟企業在 2021 年、2022 年獲利增長優於美國與日本 (註 1)。鋒裕匯理資產管理也預估,實質 GDP 的表現方面,歐美 GDP 成長利率於 2021 年第 2 季與第 3 季均超過 1.5%,成長力道優於中國,並可望在 2022 年維持成長 (註 2)。

歐股本次除了有「基」之彈外,更具備股利率優勢。根據 Bloomberg 統計,比較歐洲、日本、英國和美國的股利率、公債殖利率與高股息股利率,可發現儘管歐洲公債利率僅 0.4%,但股利率為 2.5%、高股息利率更達 5.4%,而英國股利率達 3.5% 與 6.8%,均優於美國股利率的 1.5% 與高股息利率的 2.8%,有助於吸引追逐收益的投資人青睞。

歐洲小型股 表現更勝大型股

在現今環境上,通膨議題備受市場關注,而歐洲小型股與經濟復甦循環及消費提振敏感度較高,隨著經濟重啟與通膨預期上升,歐洲小型股將因此受惠,表現更佳。

在長期表現方面,歐洲小型股表現亦優於大型股。根據鋒裕匯理資產管理近 15 年資料 (註 3),比較 MSCI 歐洲小型股指數與 MSCI 歐洲大型股指數,小型股表現更佳,風險報酬率也優於同期的中型與大型股指數。

歐洲人最懂歐股 鋒裕匯理為歐洲第一大 ( 4)
鋒裕匯理資產管理為歐洲第一大資產管理公司管理 1.75 兆歐元的資產 (註 5),在團隊中擁有 17 位分析師,平均 18 年行業經驗。自 2015 年以來,鋒裕匯理基金歐洲小型股票的總持股數介於 40~70 檔個股,遠低於基準指標 (註 6) 近千檔個股。鋒裕匯理資產管理專注找尋具有良好定價能力的企業,這些企業更能應對通貨膨脹的環境。

選股方面,在景氣復甦階段以週期性類股為主,在歐洲景氣復甦階段,內需循環類股內能接地氣,其中營收來源 70% 來自歐洲當地。在配置方面,主要布局週期性與防禦性類股,主要為七比三。其中週期性類股,包含工業、非必需消費、金融、科技、能源與原物料等。

圖一、歐洲股票提供優異的股利率 將獲收益追逐者青睞

資料來源: Amundi, Bloomberg 資料日期 : 2021/7/1,計算過去12個月之資料。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。 指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。
資料來源: Amundi, Bloomberg 資料日期 : 2021/7/1,計算過去 12 個月之資料。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。 指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現 / 到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。

註 1:資料來源: Amundi Research.,資料日期: 2021/6/25。

註 2:資料來源: Amundi Research.,資料日期: 2021/6/25 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。 指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現 / 到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。

註 3:資料來源:鋒裕匯理投信,資料日期: 2020/11/30。

註 4:資料來源: Amundi Asset Management  資料日期: 2021/3/31。

註 5:資料來源: Amundi Asset Management  資料日期: 2021/3/31。

註 6:基準指標 Benchmark 指 MSCI Europe Small Cap Index。

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鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金及鋒裕匯理長鷹系列基金在臺灣之總代理及投資顧問。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為 Amundi Group 之成員【鋒裕匯理投信獨立經營管理】

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