陸股頻創新高！貝萊德：本益比不算高 但也不再特別便宜

2015年以來中國股市氣勢如虹，隨著中國股市瘋狂開戶，滬港股市頻創新高，昨(8)日上證指數更突破4000點，香港恆生指數也突破26000點大關，創6年來高點，國企指數(H股)單日上漲5.8%，達13396點，為2010年以來最高。貝萊德全球首席投資策略師孔睿思指出，陸股近來的漲勢是由本益比擴張帶動，但中國目前可說並不貴，採取審慎選股的資產配置策略，仍有龐大的投資機會。

HSBC中國製造業採購經理指數顯示3月終值達49.6，優於前次的49.2，也高於預期的49.3；繼中國總理李克強表示假如果經濟成長走弱到保不住7%的目標，北京就會祭出更多的工具之後，中國央行行長周小川也表示，政府可以做更多的事來支持成長，因此對經濟成長、資金寬鬆和改革的樂觀心態成為支持股市上漲的動力。

孔睿思表示，3月底公布全球投資評論中，投資人追捧股票是寄望於的貨幣和財政策刺激，落後盈餘比約為18倍，上證指數的價格約是去年夏天的兩倍。相較於更廣的新興市場，中國現在的價位回到了溢價，溢價雖然相當小，相對估值卻是2011年秋天以來最高。中國可說是並不貴，但或許不再是特別便宜。

貝萊德中國基金經理人朱悅認為，中國股市上漲主要是來自於結構性改革與市場評價的增長，而非來自於降息。結構改革與調整會是未來三到五年推動中國股市的主要動力。朱悅說，改革才剛起步，並非一蹴可幾；投資人亦不應預期市場會直線上升，但若採取審慎選股的資產配置策略，仍有龐大的投資機會。

朱悅進一步指出，2014年11月滬港通開放，增加內地投資人參與港股的機會；3月底中國證監會發布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，開放公募基金投資港股，也為港股帶來大量流動性，加上H股相對A股處於折價，有助H股漲勢超越A股。