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加拿大央行大選前夕將按兵不動,但加拿大縮債預期將不變

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加拿大近期疫情防控因變種病毒而有小幅反彈的情勢,而加拿大央行已三度縮減買債規模,暫無壓力需要進一步縮債,市場預期加拿大央行將按兵不動。
加拿大疫情受控但大選在即

加拿大在成為 G7 主要經濟體中第一個作出「縮債退市」的國家,主要由於今年加拿大的經濟復甦步伐強勁,第二季的 GDP 成長達到 8%,而油價今年的漲勢也十分淩厲,由於加拿大為主要產油國,經濟組成部分相對依賴石油出口,因此大陸的經濟成長和通膨成長都與油價息息相關,加元與油價更有高度關連,過去十年兩者相關係數約 0.9,幾乎同步,因此油價今年大漲,也明顯利多加拿大央行持續進行縮債的計畫。

加拿大央行將於 9 月 8 日公佈 9 月份的利率決議,市場預期加央行將按兵不動,隔夜利率維持在 0.25%不變,而每週的資產購買規模也將維持每週 20 億加元不變,並維持明年下半年升息的預期,相信這次決議對加元的影響不大。

加拿大央行這次決議動作會相對保守的原因,是加拿大近期疫情防控因變種病毒而有小幅反彈的情勢,而加央行已三度縮減買債規模,相信暫無壓力需要進一步縮債,加上今年內仍有 10 月和 12 月的利率決議,目前按兵不動以觀察疫情是否會進一步反彈,相信會是加央行最好的選擇。

此外,加拿大即將在 9 月 20 日舉行聯邦選舉,總理杜魯道在解散國會後是否進一步穩定該執政黨地位仍有待觀察。雖然市場對加拿大大選會改變目前執政黨地位預期機會不大,但加央行相信仍希望在大選前維持較保守平和的貨幣政策。


關注是否談及進一步縮債,美元 / 加元有空間下行

實際上,加拿大央行已三度縮減買債規模,自疫情爆發後曾一度維持每周 50 億美元的買債量,自去年 10 月成為首家主要央行收緊寬鬆政策,每年 4 月和剛過去的 7 月決議,將買債規模逐步從每週 40 億加元降至目前每週 20 億加元,並暗示明年下半年升息的預期。

7 月時的利率決議加元有所回落,主要原因與加拿大央行下修了 2021 年全年 GDP 至 6% 有關,不過,第二季的 GDP 達到 8%,相信使加拿大央行進一步下修 GDP 預期的誘因並不大。

近期美元 / 加元自 1.2945 水準遇阻回落後,跌勢正在持續,原油價格在 60-70 美元獲得支撐,同時支持加元走強。雖然這次利率決議相信對加元的影響不大,但總體而言加拿大縮債和升息的方針不變,而作為領前各國主要央行收緊寬鬆政策的央行,加元相信仍有進一步提振空間。

技術上,關注美元 / 加元能否進一步跌破 1.24487 水準,若然將跌向 1.2420、1.23 和 1.2250 水準。上方關鍵阻力在 1.2653 水準。

圖片來源:FXTM富拓MT4平臺美元/加元日線圖
圖片來源: FXTM 富拓 MT4 平臺美元 / 加元日線圖

 

 

 

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