美國新興市場基金穩住陣腳 損失低於大盤

(圖:AFP)

今年美國有數支專門投資新興市場的共同基金在市況不佳的這一年成功地控制住損害程度，甚至可以說，就這點來看，今年投資新興市場的基金表現從歷史紀錄來看算很不錯的。

彭博社報導，今年 MSCI 新興市場指數連續第三年下跌，但截至上週為止，全美追蹤新興市場的 65 支基金有 34 支表現勝過 MSCI 指數，總計佔 52%，比起去年的 38% 及前年的 49%還好，同時也是過去 15 年來擊敗大盤比例第四高的一年。

經歷了十年的經濟黃金期，近年新興市場的吸引力逐漸下滑，尤其今年中國經濟放緩與美國升息的風險更是令新興市場表現一落千丈。

彭博商品價格指數今年下滑了 26%，嚴重傷害南非與印尼等商品出口國，但對印度及台灣這些進口國來說就是一大福音，另外巴西與哥倫比亞為了打擊通膨選擇緊縮升息，貿易大國中國與韓國則是持續寬鬆以刺激成長。

在中國，傳統的國營企業面臨生產過剩的問題而陷入困境，科技公司成為新的火熱標的，中國最大的金屬開採商中國鋁業，今年截至上週為止大跌了 34%，相反地，中國第二大的網路公司騰訊今年上揚的幅度也是這個數字。

Calamos Investments 投資長 Nick Niziolek 表示，在這樣的市況下，必須得緊盯每一個國家的個別狀況，而不是只看整體的動態，今年 Calamos Investment 表現出色，僅虧損 9.4%，是全美所有新興市場中的第三名。

Niziolek 補充道，新興市場的商品類股一直都是成長的主力，但過去四到五年很明顯地位正被消費與科技產業給超越。

根據彭博統計，2001 至 2014 年間打敗大盤的基金佔比平均為 46%，其中最高的年度是 2012 年的 69%。

今年沒有任何一支新興市場基金擁有正收益，第一名是高盛新興市場基金，今年下跌 6.4%，這也是這支基金連續第五年奪下首位。

第二名是 Virtus 新興市場基金，下滑 9.4%，Calamos 新興市場基金以些微差距排在第三名。

這幾支基金能夠打敗大盤，主要是因為他們在印度市場投入最多資金，同時也加強投資科技與消費產業，避開能源與原物料產業，根據資料顯示，截至今年九月高盛持有部位有 29% 是消費類股，遠高於 MSCI 的 18%，另外 Virtus 的部位中有 31% 是印度公司，遠遠大於 MSCI 的 9%，而他們持有的能源類股只有 0.5%。

指數型基金的資金流動也能感受到投資人的偏好變化，針對整個新興市場的指數型基金有 28 億美元的流出，而針對印度的指數型基金有 18 億美元的流入，中國有 4.54 億，俄羅斯有 3.41 億。

Columbia Threadneedle Investment 新興市場分析師 Dara White 表示，如此的趨勢還會持續下去，因為整體新興市場雖然是下行態勢，但它們的發展相當不平均，我們必須時刻同時注意總體經濟與個別公司經營狀況，今年的市場下行與前幾年不太一樣的點就在於，過去幾次市場崩跌所有的企業與地區無一倖免，但這次我們有機會從中抓到一些反轉的機會。