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缺少未來產能投資 交易員押注長期油價走高

鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
缺少未來產能投資 交易員押注長期油價走高(圖:AFP)
缺少未來產能投資 交易員押注長期油價走高(圖:AFP)

石油交易員目前押注,由於缺乏對未來原油產能的投資,長期油價可能會大幅上漲。

據《彭博》報導,自 10 月觸及全年高點以來,最活躍的近期原油期貨合約已下跌近 5%。與此相較,2022 年底和 2023 年底到期合約基本上紋風不動,維持在每桶 70 美元上方。

近期合約下跌,受到美國為首的國家釋放儲備原油,以及 OPEC + 增產壓力等因素波動。然而遠期合約部分,則因原油產能投資萎縮,以及許多生產商出售遠期合約以鎖定未來利潤,而得到推升。

在過去兩個月,多數時間市場一直轉向超級現貨溢價,這代表著供應緊張。不過,最近幾周這一情況發生轉變,溢價轉為平緩,因為交易員押注強勁的需求,和對新產能投資的下降,將使市場在更長時間內保持緊縮。

長期油價表現優於近期(圖表取自彭博)
長期油價表現優於近期 (圖表取自彭博)

Massar Capital Management LP 管理約 9.7 億美元大宗商品和宏觀市場資產,公司投資長 Marwan Younes 認為,遠期油價將超越現貨價格。

他解釋,「世界可以脫碳,但關閉石油來源比關閉需求更容易。如果生產商進行正常的對沖,就會看到價格漲幅高於預期。」

這一觀點正呼應了過去幾周業界高層及投資銀行的言論。

加拿大皇家銀行資本市場分析師 Michael Tran 指出,多數參與者仍傾向油價上揚,過去幾周,許多不願捲入拜登政策風險的人,似乎把風險從短期移到了更長期。

全球最大的大宗商品交易公司之一托克集團 (Trafigura Group) 表示,2022 年 12 月和 2023 年的價格仍然便宜,約為每桶 70 美元,因為價格可能會達到 100 美元

投資組合經理 Greg Sharenow 表示,到 2020 年代的末期,石油需求預計趨緩,因此 OPEC 及其盟友,可能選擇未來幾年盡快增加產量。不過,隨著對長期資產的投資變得更加複雜,定價可能會看漲,因為長期投資資產的風險變得更難評估。

(本文不開放合作夥伴轉載)

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