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庫藏股今年有望再創新高!誰是真正受益者?

鉅亨網編譯羅昀玫
庫藏股今年有望再創新高!誰是真正受益者? (圖片:AFP)
庫藏股今年有望再創新高!誰是真正受益者? (圖片:AFP)

2020 上半年大跌後,美股標普 500 成份股企業的庫藏股 (股票回購) 規模,已連續 6 季增加且有望在 2021 年創下新高紀錄,而蘋果等美企確實透過歷年庫藏股減少流通在外股數,顯著地提高每股盈餘 (EPS) 讓股東受益。

美股 2021 年庫藏股總額接近 8500 億美元,有望超過 2018 年創紀錄的 8060 億美元,執行庫藏股企業向來多集中在科技股公司,今年也不例外。

今年第三季大舉執行庫藏的前 5 名企業有蘋果 (204 億美元)、Meta (150 億美元)、Alphabet (126 億美元)、美國銀行 (99 億美元) 和甲骨文 (88 億美元),5 家公司中有 4 家是科技公司,因為他們擁有最大現金流,這些企業佔第三季庫藏規模近三成。

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蘋果今年第三季斥 204 億美元大舉執行庫藏。(圖片:AFP)

聯準會 (Fed) 去年 6 月下令暫停大型銀行回購股票並限制股利配發,並於去年 12 月鬆綁這些限制,美國 23 家大型銀行也於今年通過壓力測試,重返實施庫藏股的行列。

  • 2020 年第一季:1990 億美元  
  • 2020 年第二季:890 億美元  
  • 2020 年第三季:1020 億美元  
  • 2020 年第四季:1310 億美元  
  • 2021 年第一季:1780 億美元  
  • 2021 年第二季:1990 億美元  
  • 2021 年第三季:2346 億美元  
  • 2021 年第四季:約 2380 億美元  

庫藏股是 11 年來美股牛市行情的重要推動主力之一,企業買回自家股票之後,每股盈餘將因流通在外股數的減少而增加,但這不一定是鐵律。

許多企業向高層和其他員工提供新股票選擇權同時宣布執行庫藏,或買回股票卻沒有註銷,最終並沒有減少股票數量,也無法真正地提高每股盈餘。另一方面,美股年年創新高下,企業股價變貴,執行庫藏規模就算變高,和多年前相比,企業能買回的股數也相對變少。

不過,自 2018 年以來,包括蘋果等科技巨頭等一些美企確實透過庫藏股減少流通在外股數,顯著地提高每股盈餘讓股東受益。

  • 甲骨文 (ORCL-US) 自 2018 年以來股票數量減少 35%
  • 蘋果 (AAPL-US) 自 2018 年以來股票數量減少 19%
  • Alphabet (GOOGL-US) 自 2018 年以來股票數量減少 9%
  • 微軟 (MSFT-US) 自 2018 年以來股票數量減少 3%
  • Meta (FB-US) 自 2018 年以來股票數量減少 1%

展望未來,由於消費者仍然強勁,企業獲利預計在 2022 年至少增長 10%,庫藏股規模有望在明年再創新高。

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2021 年下半年創紀錄的庫藏速度可能會延續到 2022 年 (圖片:AFP)

InsiderScore 研究主管 Ben Silverman 研判:「2021 年下半年創紀錄的庫藏速度可能會延續到 2022 年,因為美企在嶄新的一年會發現自家資產負債表中的現金流充裕。」

值得一提的是,美國總統拜登提出的 1.75 兆美元「重建更好未來」(Build Back Better) 法案中,提議對庫藏股徵收 1% 消費稅 (Exise Tax),或將其視為應被納稅的股東股息,這項新稅預估將在 10 年內為美國國庫帶來 1240 億美元收入,但目前美國兩黨談判陷入停滯,倘若新稅成真,這可能成為未來美股庫藏規模是否能攻新高的重大變數之一。

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