力智vs杰力比價 帶動MOSFET春天

2021 年，由疫情及寛鬆貨幣政策所帶動的通膨貫穿全年，雖然不平靜，但歐美股市都創下高點，亞股表現較弱，日、韓都在年線震盪，只有台股一枝獨秀創下新高。

美國疫情雖擴散，但悶了太久沒辦法出門，就好好搞賞自己，年終假期零售創 17 年新高外，卡債也回復到疫情前規模，不過無論美股或台股都面臨【量能不足】問題，美股在過完年後應可補量，台股接下來接近農曆年，預估仍是呈量縮狀態。

2021 年最後一天台股創高，2022 年台股以高基期位置出發，不過以整個半導體今年來看產能仍處滿載，重要權值台積電 (2330-TW)，聯電 (2303-TW)，聯發科 (2454-TW) 本益比皆未過高下，指數具一定支撐。

在消費產品走向高端及多元化下，所需功能越來越多，也讓產業越分越細，於是許多集團孕育小金雞紛紛掛牌上市，明基集團詠業 (6792-TW)，新普 (6121-TW) 旗下的 AES(6781-TW) 都有強勢表現，而 2022 年開春打頭陣者為佳世達集團瑞鼎 (3592-TW)，華碩 (2357-TW) 集團力智 (6719-TW) 及賣珍奶的聯發國際 (2756-TW)。

興掛牌的股票總是能吸引市場眼球，而若是同集團又性質相同的個股，則會有 (比價效應) 機會。

力智為華碩轉投資之類比 IC 設計公司，產品比重電源管理 IC72%，MOSFET28%，講到這，不禁就讓人想到華碩旗下另一間龍頭廠杰力 (5299-TW)，因為其產品同質性很高，產品比重電源管理 IC25%，MOSFET75%，除了產品同質性高外，產品應用也相差不遠，電腦 50%~60%、通訊 20%、電池 11%，相者如同雙生兄弟，最重要產別在於力智的電源管理 IC 比重高，而杰力則是 MOSFET 比重高。

若以基本面攤開來看，從附圖中可發現，無論在股本，獲利及營益率上，皆可發現杰力完勝力智，但一個股價 923，一個股價 195，為何有如此大差別？

5G 手機、快充趨勢下，如何更有效分配及管理電源成為重要效能關鍵，加上晶圓產能吃緊，供不應求狀況由去年沿續至今年，從股王矽力 (6415-TW) 可看出整體產業趨勢，而力智因為比重較高，故也賦予相對高本益比。

若看到此就結束，那也只是瞭解原因，但做股票要有想像力，由於電源 IC 具生命週期長及進入障礙高特色，確實要突然切入不易，但以杰力本身就有電源管理產品來看，只要能靈活調整產能，提高滲透率不是難事，在各方條件皆具優勢下，有望隨力智掛牌出現（比價效應）。

結論而言，杰力比起力智有比較大的補漲空間，而當補漲空間陸續填補時其餘 MOSFET 個股也會跟著被拉抬。此前 MOSFET 曾經因為筆電疫情高峰期結束而少了一點題材性，但該族群可說是電子零件的一大主流，不會那麼容易就完全失去題材，好比 5G 基地台及終端裝置、高效能運算（HPC）、車用電子等市場快速成長，都可以繼續拉抬 MOSFET 的單價以及公司營運。

台廠 MOSFET 以大中 (6435-TW)、杰力、富鼎 (8261-TW)、尼克森 (3317-TW) 為觀察重點，真要說起來這四檔都很有上漲機會，而雖然目前第四季 EPS 還沒有正式公布，但推估本益比上會以杰力、大中為最低，目前股價約略只有 10 倍出頭而已，這也是我說杰力最容易補漲的一個重點。

MOSFET 因為題材性、本益比較低、期望性等等原因，目前哪一檔獲利機會其實都很大，投資人也可以多關注該族群個股，希望大家都能找出在此題材的獲利之道。

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