menu-icon
anue logo
鉅樂部鉅亨號鉅亨買幣
search icon
美股

美債殖利率驚驚漲 科技股重新估值壓力大

鉅亨網新聞中心 2022-01-05 15:10

市場對美國聯準會 (Fed) 自 5 月開始至少升息 3 次的預期越來越高,使美債殖利率自元月一開始就連漲二日。殖利率上行也使熱門科技股遭到拋售,估值將受到更大的壓制。

5 年期美國公債殖利率一度上漲 4 個基點至 1.395%,為 2020 年 2 月 20 日以來的最高;10 年期和 30 年期公債殖利率觸及盤中高點,繼周一企業發行 110 億美元的公司債後,周二又有 14 家企業發行投資級公司債,規模超過 200 億美元。

美債殖利率大漲,歸因於去年年底長達三周的沉寂後,市場連續二日迎接大量公司債的發行,而新債供應量超過市場預期。雖然 Fed 貨幣政策轉鷹與通膨上升,為殖利率帶來上漲壓力,但交易員認為這些因素對市場而言並非新聞。

市場分析師指出,利率連續揚升,恐對科技類成長股的估值構成更大壓制,因為這類公司在經營初期鮮少獲利,市場在進行估值時,會使用債券殖利率將去評估未來收益折現為當前的金額。美債殖利率越高,這些公司未來收益的價值就越低。

此外,美國科技股周二 (4 日) 也因此遭逢賣壓,科技五大天王集體摔落,那指、標普與費半指數收黑。

摩根士丹利策略師 Michael Wilson 表示,今年春季美股估值將全面重新評價。Michael Wilson 進一步指出,隨著寬鬆貨幣退場與經濟成長趨緩,股市的日子將會變得難過。雖然他曾經預期標普 500 在去年將收跌於 4000 點,而現實則是收於 4800 點。

瑞銀的看法也雷同,表示 2022 年上半年,明星科技股將繼續成為市場的主要動能,但將面臨更多監管以至於需要重新估值。

總結而言,在全球央行貨幣緊縮之下,尋找大型成長股的時,應更多關注中小價值股,而不是中小成長股。因大型成長股價格雖然昂貴,但相對於小型成長股而言更為合理。這種相對優異的表現,顯示市場更注重估值,而不是單純從整體指數本益比而定。






Empty